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盘江股份研究报告:民生证券-盘江股份-600395-大客户战略稳定业绩预期-081126

股票名称: 盘江股份 股票代码: 600395分享时间:2008-12-01 11:31:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凤华
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 183 KB 分享者: wan****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  整体上市已经进入最后阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据介绍公司整体上市方案已经上报证监会,并已经获得反馈意见,公司将按照反馈意见要求做最后的修改和承诺,并将最终稿上报证监会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乐观预计12月份将获得证监会批准。对大股东定向增发后,公司的资产规模和可控产能将跃上一个新台阶,净资产将达到90亿元以上,年产原煤量将达到1000万吨以上。
  公司采用大客户战略,与下游客户建立紧密的商业关系。公司主营炼焦煤和动力煤,炼焦煤客户只有15个,主要是江南的八大钢厂,如宝钢、柳钢、攀钢、昆钢、德钢、武钢、水钢、涟钢等;动力煤客户更加集中,只有粤黔电厂、黔桂电厂、广西来宾B电厂、国投曲靖电厂、海螺水泥5家下游企业。有限而集中的大客户战略确保了公司在行业低迷时期能稳定的销售商品煤,而公司在煤价高企时对客户让利换来客户在煤价下跌时,对公司高于市场煤价的认可。
  集团公司资产注入后,公司09年原煤产量将达到1200万吨,商品煤将达到1000万吨。其中,600万吨混煤,400万吨精煤。目前有2家贵州煤炭公司提出要盘江收购,两公司现有产能1500万吨,公司增发注入资产后将首先考虑收购集团公司的响水矿,以完全避免同业竞争问题,响水矿1期400万吨产能,二期600万吨产能。此外,公司会综合考虑资源储量、人员负债情况决定是否收购或控股两家产能马上能发挥的公司。公司规划3-5年内使产能达到5000万吨,占到贵州省内煤炭总产量的一半。成为江南最大的煤炭生产企业。届时公司的年产量规模将是现在的5倍

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