自2003 年人均GDP 突破1000 美元大关，国内旅游行业已经全面开始启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“十五”
期间国内旅游业收入年复合增长率为11.38%，预计“十一五”期间，国内游和入境
游人数年均增长12.7%和14.2%，国内旅游收入年复合增长率将保持在13%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  景区季节性特征正在逐步淡化，有助于企业实现持续增长。07 年开始上市公司普遍
步入新一轮提价周期，价（票价）增量（客流量）涨带动上市公司业绩实现快速增长。
  酒店行业两极分化明显，高星级酒店有望实现平稳增长，而中低档酒店受经济型连锁
酒店的冲击经营惨淡。到2010 年前，经济型酒店高增长趋势不会改变，但利润率摊
薄是必然结果。
  05 年旅行社利润率继续下滑，行业仍需3 至5 年的整合期。在此期间，具有完整旅
游产业链的品牌旅行社，将通过由批发商向零售商转变，担负起行业整合的重担。
  经济增长和消费升级是旅游行业持续增长的动力。奥运、世博会的召开将使旅游行业
在未来几年成为热点板块，而上市公司业绩增长和治理结构的改善将使旅游行业具备
长期投资价值。
  07 年我们的投资思路是选取在未来5 年能持续受益于行业成长的投资品种。主要包
括：定价能力强，具有提价预期的景点上市公司，如峨眉山A(000888)、黄山旅游
(600054)、桂林旅游(000978)、丽江旅游(002033)；其次是人民币升值、奥运经济给
酒店行业带来的成长机会，主要关注高星级酒店品牌优势突出的首旅股份（600258），
以及依托完整的产业链、拓展商务经济型连锁酒店的中青旅（600138）