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研究报告:招商证券-香港股票市场投资月度例会纪要(11月)-081128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-01 10:39:36
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 45 KB 分享者: pa****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

美国—流动性危机未根本改变  美国刚公布10月议息会议内容,目前,联储及经济学家普遍认同美国经济未来仍然下行的观点,经济最坏在今年3.4季度以及明年1、2季度出现,认为12月中旬的联储议息会议降息到0.5%;调低美国明年GDP增长率至-0.2%~1.1%,调高08失业率至6.3%~6.5%;10月工业产值(IP)虽然环比增长,但是基于9月飓风和波音公司罢工造成基数较小的原因,未来继续呈下行趋势;第三季度,美国各银行继续提高消费贷款、工商贷款标准和不动产贷款标准,我们认为美国流动性危机仍未根本改善,未来实体经济仍然受金融动荡影响;10月领先指标下行,实体经济未来6个月无反转迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(宏观分析师  谢亚轩)
欧洲和香港方面—内忧外患,形势不乐观欧洲和香港方面,从经济数据来看,欧元区和香港第三季度GDP分别下滑0.2%和0.5%,已经从技术上确认陷入衰退。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)OECD11月13日再次下调全球经济增长预测,预测该组织30个成员09年GDP下降0.3%,其中美国经济收缩0.9%,欧元区收缩0.5%。预计发达国家经济在2009年第3、4季度见底。对比97亚洲金融危机期间,香港经济当时连续5个季度负增长,但因为人民币当时没有贬值,欧美经济未受大的影响,外部需求仍未减低,因此恢复较快。目前全球市场都不好的情况下,香港只能寄希望于中央政府的政策扶持。目前香港经济面临转型压力,政策作用短期内难以起效,预计调整期会比97-98年漫长,我们预计香港经济最乐观要2009年底见底。金融市场方面,香港市场近期同业拆借利率高企,相对其他新兴市场货币,港币币值较稳定,利率亦高过美元,避险资金对港元需求大,造成港币持续冲击强方兑换保证。金管局已连续注资,以稳定港元汇率,银行系统结余达到816亿港元纪录高点。金管局认为未来同业拆借利息仍将持续高企,因年底本地基金面临资金赎回压力较大。此外,美国对汽车业的救助方案也将影响到香港市场未来走势。

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