??未来几年A?股市场的市值规模将以更加惊人的速度膨胀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预
计2008?年前后A?股总市值将上升至12-15?万亿，资本化率超过
50%；2010?年有望上升到20?万亿左右，资本化率接近70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这
将宣告A?股市场做为中国主板市场地位的确立。
??双向平衡扩容将促使中国资本市场更加繁荣。供给压力将在短期
内抑制资产价格上升，但决定股市根本发展趋势的只可能是投资
者关于资产价格水平及其变动趋势的预期，正是这种预期决定了
资产供需关系而非相反。同时，大扩容正在优化A?股市场的市值
和盈利结构，使之对中国经济的代表性正在迅速增强。我们再次
强调，扩容并非压力，而是A?股市场重拾本土定价权的根本途径。
??2006-2010?年A?股市场资产供给的增长规模空前。2007?年资产供
给约5400?亿，包括以大型国企为主的IPO?约3000?亿，再融资700
亿，限售股份解禁后套现1400?亿等。此后数年资产供给规模仍将
有所增长。这将是A?股市场所面临的有史以来规模最大的扩容潮，
直接考验市场承受扩容的能力。
??2006-2010?年A?股市场资产需求（资金供给）的增长同样规模空前。
2007?年资金供给约5150?亿，包括基金净增量2000?亿，保险、社
保、年金、QFII?等机构投资者新增入市1500?亿，证券公司业务发
展带动600?亿，私募基金与个人投资者增加1000?亿等。此后资金
供给的增长可能加速，机构投资者占比将迅速增加。
??2007?年的巨额资产供给压力使A?股市场再度大幅上涨的可能性不
大，但长期牛市的前景使得短期有限的供需缺口（约-250?亿）也
不至于导致市场大幅下跌。考虑IPO?节奏，2007?年5?月和10?月
的非流通股解禁高峰或将形成2007?年市场运行区间的相对低位。
??2008?年之后资产需求增长速度将快于资产供给增速，这将推动A
股市场长期繁荣这一必然趋势的加速发展。预计2008?年资产供需
基本平衡，2009?年之后将再度出现较大的正供需差额。