由于原料的日益匮乏和需求的日益旺盛，翡翠
行业从2000 年开始进入新一轮上升周期，仅
06 年上半年翡翠价格就上涨了50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计未来
翡翠原料和成品价格仍将保持30%以上的持续
增长速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是国内翡翠行业的优势企业，
尤其在原料采购和成品批发方面具有领先地
位，未来公司计划依托上游优势大力拓展下游
品牌零售业务，有望成为一体化的行业龙头企
业。我们预计公司零售业务成熟后仍能保持
30%以上的业绩增长。
  考虑到国内外奢侈品行业的估值水平以及公司
未来的业绩成长速度， 我们认为给予其
30——35 倍的估值水平较为合理，公司合理的
股价水平在6.45 元——7.52 元之间，首次给予
“中性”评级。但是鉴于公司作为深沪两市唯一一
家专业从事翡翠行业的上市公司所具有的独特
性和稀缺性，以及未来较大的业绩调升空间，
建议可将其作为风险投资的一部分进行配置，
以分享可能的超预期增长。
  公司是2008 年奥运会国内唯一特许的黄金摆
件类福娃生产商，同时有可能启动更为高档的
翡翠福娃生产。分享奥运盛宴不仅可以为公司
带来丰厚的收益，而且将极大地提升公司品牌
的影响力，有利于公司向零售领域的开拓，逐
步树立起公司的行业龙头地位。07 年翡翠福娃
项目如果启动有望成为公司股价的催化剂之
一。
  公司的投资风险主要来自于对董事长个人资源
和能力的集中依赖以及重组遗留问题可能带来
的一次性损失