在过去数周，符合沪港通资格的股份的AH价差轻微扩阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于68只符合沪港通资格的A+H股，其H股相对A股的股价折让，以简单平均计算，已经由7月11日的6.4％轻微扩阔至昨天的8.9％（三只停牌的股份并无计算在内，包括广州广船（0317.HK），中国石化仪征化纤（1033.HK）和洛阳玻璃（1108.HK））。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        AH价差扩阔应该是一个短期现象。数周前，若以年初至今（YTD）基础计算，上证综合指数仍跑输恒生指数（在7月初，恒生指数的变动为-0.64％，上证综合指数为-2.8％）。然而，在香港及内地股市同时出现涨市后，上证综合指数的表现已接近追上恒生指数。目前，恒生指数和上证综合指数的年初至今的表现颇为相似（5.3％vs.5.1％）。我们预期，由于上证综合指数的表现已接近追上恒生指数，所以AH价差将会再次收窄。
        若以AH价差角度来看，市值较小的H股仍然吸引。如果我们将这60间以上的公司分为三类，即市值最大的20家为A组，接下来的20家为B组，而剩余的为C组，则会发现C组的H股折价已由公布沪港通前的32.2%收窄至昨天的24.2％(图1)。这意味着，以折让水平看，C组仍然远较A组（11%溢价）和B组（9.5%折让）吸引。
        民生银行和中信银行有潜在上行空间。目前只有两家H股银行股价仍较A股出现折让，这两家银行是民生银行（1988.HK）和中信银行（0998.HK）。然而，自从沪港通公布以来，该折让便一直在收窄。在过去四周，民生银行H股和中信银行H股分别录得12％和7.4％的涨幅。而由于民生银行H股和中信银行H股较其A股有2.4％和8.3％的折让，但其他银行股的H股则较A股有6.9％至16.6％的溢价，所以我们预计，民生银行H股和中信银行H股仍将有不俗的上行空间。
        较能承受风险的投资者，可留意紫金矿业、洛阳钼业和重庆钢铁。在过去数月，我们亦看到紫金矿业（2899.HK）、洛阳钼业（3993.HK）和重庆钢铁（1053.HK）的H股折让一直在收窄。在过去四周，三只股份分别录得15.8％、18.3％和10.8％的升幅。而由于这三家公司的H股折让，仍分别处于31.7％、43.2％和44.2％的水平，所以其折让将有更多空间收窄。然而，由于这些公司是周期性股份，它们较适合一些能承受高风险的投资者。
        我们在上一份报告中提出的交易策略仍然完好。在我们于7月10日所发出的报告中，我们提出上海电气（2727.HK）及第一拖拉机（0038.HK）颇具吸引力，因为两只股份的H股折让分别高达34.5％和44.7％。另外，两家公司亦有一些主题支持，即是当局鼓励在中国东部沿海区域兴建核电厂，以及鼓励农业改革。在过去四周，上海电气和第一拖拉机分别上升了13.7％和10％。鉴于这两家公司的H股折让仍处于29.3％和44.1％，若以AH价差的角度来看，我们认为两只股份仍具吸引力。与此同时，我们在上一份报告中推荐的大唐发电（0991.HK），其股价在过去四周仅上涨2.6％。不过，由于大唐－H仍较大唐－A有19％的折让，而华能-H（0902.HK）和华电-H（1071.HK）却有16.8％和7.4％的溢价，所以我们认为大唐-H仍有潜在上行空间。
        安徽海螺和宁沪高速表现参差。在上一份报告中，我们表达了对安徽海螺－H（0914.HK）和宁沪高速－H（0177.HK）的谨慎看法，因为它们较其A股出现巨大的溢价。而在过去四周，安徽海螺－H上升了4.2％，而宁沪高速－H则下跌3.6％。