管理期货策略概念。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与传统的股票、债券投资不同，管理期货策略侧重于期货市场的投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前管理期货基金的内涵十分宽泛，涵盖全球性的期货、期权、商品、股票、债券、外汇、货币等市场。管理期货基金资产管理规模增速经历过60%以上的增速，近年来规模较稳定，2013  年为3312  亿美元。
        主要投资策略。从投资决策流程看，Barclayhedge  将管理期货分为自由型管理期货（Discretionary  Traders）和系统型管理期货（SystematicTraders）。前者的投资决策一般建立在基本分析或者关键经济数据分析的基础上。因而经验对于自由型管理期货显得至关重要。后者的投资决策一般建立在基于基本分析的数量模型基础上，因而系统型管理期货的业绩表现较依赖于计算机系统的快速性和模型的有效性。系统型管理期货是管理期货的主流模式。
        从策略角度看，管理期货策略既涵盖普适其他金融资产的多空策略，如趋势策略、逆趋势策略、模式识别策略等；又有自身独特的套利策略，如期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等。
        策略表现：分散系统风险、业绩表现稳定。1994  年1  月至今，管理期货基金与标准普尔500  指数、高盛商品指数和道琼斯世界指数之间的相关性分别为-0.08、0.17  和-0.01。管理期货近一年和近五年的年收益分别为1.68%、0.64%，远不及总对冲基金指数和主要商品/股票指数，但年化标准差为11.50%，小于主要股票和商品指数。
        国内产品现状。就国内而言，管理期货策略对于量化私募机构显得愈发重要。这主要是由于国内股票市场实行T+1  交易制度且做空机制缺乏。相比之下，期货市场交易制度与国际接轨度较高，实行的是T+0  交易制度且可以卖空交易、杠杆交易，既有利于量化策略的实施，也有利于降低量化投资的资金成本。目前，我国金融市场的衍生产品主要是商品期货、股指期货和国债期货。其中，商品期货发展相对成熟，而金融期货无论在品种还是成交情况上都偏滞后。
        在我们前期调研的管理期货策略私募产品中，摘得近一个月和今年以来收益率前三的产品是南京庆有余、富善致远2  号和  富善致远1  号。近一年最大回撤、今年以来最大回撤和成立至今最大回撤较小的前三名产品均是富善安享2  号1  期、白石13  号和白石6  号，但上述产品均在2014  年成立、成立时间较晚。在2013  年及以前成立的产品中，富善套利1  号、白石2  号、富善致远1  号的回撤较小。
        统计数据显示，纳入统计的管理期货产品（成立日在2013  年及以前）与沪深300  指数的相关性较低的产品有国君期货〃弈泰日内CTA1  号、富善套利1  号和南京庆有余。多数管理期货产品与沪深300  指数的相关系数为微正或负相关。
        风险提示：本报告仅对产品信息进行统计分析，不做投资建议