来研判。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们通过研究宏观经济、政策导向等外因作用和库存消费比变化、平衡表调整等自身供求态势的相对变化，以及资金兴趣等其他因素，来判断农产品当前所处的阶段、价格波动区间是否合理、品种间相对强弱，旨在挖掘农产品品种间对冲机会，以期为机构投资者提供行之有效的操作建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、供需基本面分析
        （一）库存消费比奠定主基调
        在整个农产品的生产和消费过程中，能够反映该产品供求态势的指标就是库存消费比，库存消费比越低，供求越紧张，对价格有提振作用，反之亦然。考虑到鸡蛋、豆粕、菜粕的存储周期偏短、高温季节周转较为频繁，而我国棕榈油的对外贸易依存度过高（100%），我们在此仅对大豆、油菜籽、豆油、菜油、白糖进行了库存消费比排序。
        依据各品种期末库存与国内消费量数据统计，14/15  年度，我国白糖的库存消费较上年度下跌5.22  个百分点至46.26%、菜籽油库存消费比下降1.77  个百分点至39.57%；大豆下降1.18  个百分点至15.42%；豆油下降0.41  个百分点至6.88%；油菜籽增长1.78p%至4.70%。据此得出，按供求由紧至松的程度排序为：油菜籽→豆油→大豆→菜油→白糖。
        另，我们具体来看鸡蛋、豆粕、菜粕和棕榈油：
        1、鸡蛋：  8  月份，囿于气温偏高，蛋鸡采食量减少，歇伏会造成产蛋率下降。中间市场为避免高温造成的鸡蛋腐坏，采用“随采随用”的购销模式，库存普遍紧俏。
        2、豆粕：8  月上旬，我国进口大豆每日港口库存自七年高位（7  月下旬在730  万吨）回落至650.94  万吨。下游饲料厂转变稳健采购策略，积极采购。豆粕供应宽松的格局有所改观。
        3、菜粕：2014  年我国临储菜籽收购政策调整，收购严格、集中加工。菜粕统一给部分企业销售，受委托加工的油厂不能擅自出售菜粕，导致下游饲料企业采购不到菜粕，油厂虽有库存积压，但新菜粕大量上市延迟，短期无压力。
        4、棕榈油：截至8  月上旬，我国棕榈油港口库存在113.6  万吨，略低于年内均值（118.71  万吨），库存压力不大。
        综上，我们将农产品主要品种按照供求由紧至松的程度，排序为：鸡蛋→菜粕→油菜籽→豆油→豆粕→大豆→棕榈油→菜油→白糖。
        （二）季节性决定价格波动的规律性
        农产品固定的一年一季（或一年两季）的播种、生长和收获期，决定了农产品供给特有的季节性，与此同时，受气温、节假日以及传统习惯的影响，农产品需求端也呈现出季节性走势。季节性使农产品的价格波动在每年的固定阶段同向运动的趋势性十分明显。为了清晰的呈现各品种的季节性特征，我们把各农产品在7  月份的表现按照供给面由宽松至紧俏，需求面由清淡到旺盛划分为四个象限。其中，第一象限反映品种需求旺盛、供给紧俏，最强；第三象限反映品种供给宽松、需求清淡，最差。