????????近期股价表现强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们持续推荐鞍钢股份，公司股价近期表现较好，并接近我们之前的目标价6.00??港币，我们的主要推荐逻辑正在慢慢被证实，而目前公司0.67x??的PB??估值仍然有较大上行空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????工信部出台《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，。主要提出对于钢铁，电解铝，水泥，平板玻璃四大行业，需要实行产能置换方案，等量置换或者减量置换。在京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域，实行减量置换。本次置换方法提供了具体操作层面的指引，显示了工信部控制过剩产能进入实质性的操作阶段，我们仍然认为，今年是中国钢铁产能见顶的一年。未来随着需求的上升，产能利用率会逐渐提升。
????????四大矿上半年产量超预期，铁矿石价格依旧承压，利好钢铁。四大矿山上半年业绩显示，产量几乎都超市场预期，力拓同比增长10%，必和必拓增加20.8%，??FMG??增加23.8%，淡水河谷增加11%，我们预计今年四大矿的新增产量将超过中国新增需求近5000??万吨，对价格压力较大。我们认为铁矿石未来两年价格持续承压。
????????钢材社会库存七月持续下降，处于低位，支撑后期价格。尽管钢铁产量持续创新高，但我们观察到社会库存七月仍然继续下降，最新的社会库存在1200??万吨，处于近几年低位，我们认为下半年社会库存有望持续处于低位，支撑钢铁价格。
????????中钢协数据显示上半年大中型钢企利润同比增幅133%。中钢协数据显示，上半年中大型钢企利润为74.8??亿元人民币，同比上涨133%。尽管如此，上半年综合净利润率仅仅在改善仍然较为明显。
????????上调评级至买入，持续推荐。，我们首推鞍钢股份。由于公司T-2??的铁矿石采购价格协议，我们认为公司二季度利润环比一季度持平，三季度环比提高。我们维持公司盈利预测14??年Rmb0.18（+72%YoY）,15??年Rmb??0.29??(+56%??YoY).??公司股价目前反映0.67xPB
????????2011??年以来股价平均PB??为0.68x,我们认为在行业盈利持续复苏的情况下，公司股价有较大上行空间，我们上调目标价至HK$8.00??元，反映0.9xPB,??较目前股价有37%上行空间。
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