1.7月份板块走势回顾及成因
7月份,有色金属板块涨跌幅度为13.26%,沪深300指数涨跌幅度为7.25%,跑赢沪深300指数6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期策略报告中我们指出“对整个板块而言,或延续上半年的行情,在偶然因素的刺激下或仍可跑赢大盘”(见中期策略报告)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这点在本月即得到验证,一是铝、锌价的相对走强表现在板块中相关个股上涨,是上半年镍价走高后引发了有关个股走高的延续,也与之相同,价格的这种走高不具有延续性。二是新能源汽车相关政策出台,使得稀土永磁概念个股的走高。宁波韵升与中科三环一直是我们关注的两只个股,但我们并不认为本阶段该两只个股的投资机会有有力的业绩支撑,仅是政策的阶段性作用而已。
我们重点关注的个股在本月中有较为良好的收益,尤其是亚太科技的投资机会较为明显,具体原因与我们中期策略报告相同,利源精制与大盘基本持平,但长期的投资价值仍然明显。推荐个股的投资机会时兼顾机会与风险一直是我们的原则,不仅是在板块阶段性的表现为弱势的时候,也在板块强势时。不论有没有基本面的支撑,板块在强势时很容易泥沙俱下,更要重视风险控制,尤其是当下的走强,没有基本面支撑。对整个板块而言,PE已经过高。
2.8月份:坚守铝深加工
基本金属支撑力度不足。主要品种供求过剩格局已经改善,整体来看支撑力还不足,尤其是板块已经上涨幅度较大,注意风险。
铝深加工仍是看点:上游的过剩仍然难改,通过最新数据来看,铝业开工率在较明显的降低,但新增产能仍在持续,在产产能仍然高于去年同期水平,铝价的上涨易引起产量的增加而抑制铝价的上涨。发改委以及行业协会给出的目标继续落实完成,深加工看点明确。
3.投资策略
综合考虑影响行业走势的各因素影响,行业发展动力不强,且估值已高,我们维持行业评级为“中性”。金属新材料、小金属的中长期投资机会仍然明显,中长期重点关注稀土永磁材料的投资机会,关注个股为中科三环、宁波韵升。铝深加工受益于政策支持和市场需求前景较好支撑较强,仍重点关注,重点关注个股为亚太科技、利源精制。
4.投资风险
金属价格走势低于预期;金属新材料政策执行的不确定性;中国经济结构调整步伐进程的不确定性