2014  年中报业绩：收入恢复增长
        2014  年上半年实现营业收入1.62  亿元，同比增长24.47%；归属上市公司净利润为376.78  万元，同比下降57.69%，主要是由于上年同期确认了河北金牛化工债务豁免收益2,912  万元；扣非后归属上市公司净利润为219.12  万元，同比增长110.75%；每股收益0.02  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司围绕“全产业链打造广誉远精品中药战略”，使得精品中药实现3367  万元，同比增长5476.6%；传统中药实现1.01  亿元，同比增长88.98%，为公司收入增长打下坚实基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        成本下降，费用上升
        营业成本上半年为3594  万元，同比下降38.54%，主要原因有：第一，不再合并毛利率低的安徽东盛制药和东盛友邦制药；第二，产品销量增加，规模化逐步显现，单位成本大幅下降；第三，降低原材料采购成本。销售费用上半年为3292  万元，同比增加49.43%，主要是由于公司产品销售规模扩大，并加大实施精品中药战略，广告投入及推介费用增加所致。
        精品中药实施“百家千店”计划
        截至报告期末，公司已经在全国各省市开设了81  家精品中药店，并有43  家正在积极筹备中，预计到2014  年底可以开设200  家左右。为了顺利推进精品中药战略，公司加大学术推广力度，走循证医学路线。
        定向增发预计年底前可以完成
        公司拟发行不超过3,400  万股，发行价格不低于18.8  元/股，募集资金不超过63,920  万元，用于补充公司流动资金，目前进展顺利，股东大会已经审议通过，待证监会审议通过可实施，我们预计今年年底之前可以完成。
        1-9  月份三季报预增50%以上
        公司预计1-9  月份累计净利润同比去年可以实现50%以上增长，主要是由于实施精品中药战略使得营业收入快速增长，规模化效应显现，且随着各地成熟店面的增加，盈利能力有望继续改善。
        盈利预测及投资建议
        我们预测2014-2016  年公司营业收入分别为3.77  亿元、7.59  亿元和14  亿元，归属上市公司净利润分别为0.36  亿元、1.56  亿元和2.88  亿
        元，每股收益分别为0.15  元、0.64  元和1.18  元，对应PE  分别为722014  年中报业绩：收入恢复增长2014  年上半年实现营业收入1.62  亿元，同比增长24.47%；归属上市
        公司净利润为376.78  万元，同比下降57.69%，主要是由于上年同期确认了河北金牛化工债务豁免收益2,912  万元；扣非后归属上市公司净利润为219.12  万元，同比增长110.75%；每股收益0.02  元。上半年公司围绕“全产业链打造广誉远精品中药战略”，使得精品中药实现3367  万元，同比增长5476.6%；传统中药实现1.01  亿元，同比增长88.98%，为公司收入增长打下坚实基础。
        成本下降，费用上升
        营业成本上半年为3594  万元，同比下降38.54%，主要原因有：第一，不再合并毛利率低的安徽东盛制药和东盛友邦制药；第二，产品销量增加，规模化逐步显现，单位成本大幅下降；第三，降低原材料采购成本。销售费用上半年为3292  万元，同比增加49.43%，主要是由于公司产品销售规模扩大，并加大实施精品中药战略，广告投入及推介费用增加所致。
        精品中药实施“百家千店”计划
        截至报告期末，公司已经在全国各省市开设了81  家精品中药店，并有43  家正在积极筹备中，预计到2014  年底可以开设200  家左右。为了顺利推进精品中药战略，公司加大学术推广力度，走循证医学路线。
        定向增发预计年底前可以完成
        公司拟发行不超过3,400  万股，发行价格不低于18.8  元/股，募集资金不超过63,920  万元，用于补充公司流动资金，目前进展顺利，股东大会已经审议通过，待证监会审议通过可实施，我们预计今年年底之前可以完成。
        1-9  月份三季报预增50%以上
        公司预计1-9  月份累计净利润同比去年可以实现50%以上增长，主要是由于实施精品中药战略使得营业收入快速增长，规模化效应显现，且随着各地成熟店面的增加，盈利能力有望继续改善。
        盈利预测及投资建议
        我们预测2014-2016  年公司营业收入分别为3.77  亿元、7.59  亿元和14  亿元，归属上市公司净利润分别为0.36  亿元、1.56  亿元和2.88  亿元，每股收益分别为0.15  元、0.64  元和1.18  元，对应PE  分别为72倍、38  倍和21  倍。鉴于公司处于业绩改善过程中，医药主业逐渐步入正轨，基于以上分析，我们给予公司“推荐”评级。
        风险提示
        精品中药推进受阻；原材料大幅波动；医药安全事件等。