FibroScan为真正稀缺的诊断设备
　　FibroScan为全球独创的无创、定量肝病检测方法，拥有全球独家的肝脏弹性测量技术（VCTE）和肝脏脂肪变性定量诊断专利技术（CAP），在肝纤维化和脂肪肝早期病变定量检测方面不可替代（目前B超、肝穿刺等检测手段难以在早期诊断肝纤维化和脂肪肝），对肝病患者慢病管理，包括早期发现、病程跟踪、用药效果评估等意义重大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　FibroScan早期检测可节省晚期治疗费用，符合医保控费方向
　　利用FibroScan进行慢病管理不但可以节省肝穿刺的费用（我国肝穿刺约1000元/次，FibroScan约160元/次），更重要的是可在肝纤维化早期及时进行有针对性的治疗，预防病情恶化成肝硬化和肝癌，从而节省大量的后期治疗费用，符合医保控费的大方向，我们判断FibroScan检测未来有可能被医保推荐，成为常规检测方法；且可能纳入高端体检套餐，成为常规的肝纤维化筛查手段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　FibroScan已获权威机构认可，预计未来3年销量符合增速近40%考虑到FibroScan已通过美国FDA认证、且得到各大权威治疗指南及WHO推荐，我们判断未来全球主流医院均有望配备FibroScan（理论市场空间8万台，目前全球存量约2000台）。我们预计14-16年FibroScan销量分别为650、903、1228台，同比分别增长45%，39%，36%。
　　风险提示
　　虫草降价幅度低于预期风险；FibroScan全球推广低于预期风险。
　　预计未来3年仪器销量CAGR达40%，给予“推荐”评级
　　预计公司14-16年净利润分别同比增长1372%/24%/80%，以2013年为基数预计14-16年净利润CAGR为220%。对应14-16年EPS为0.56/0.69/1.24元/股；对应扣非后14-16年EPS0.39/0.69/1.24元/股；若不考虑14-16年股权激励摊销费用，预计14-16年EPS为0.58/0.84/1.31元/股。
　　首次覆盖给予“推荐”评级，1年期合理估值34-38元（对应扣非后15PE40-45X）,2年期合理估值46-52元（对应扣非后16PE35-40X）（考虑到股权激励为一次性费用，我们计算估值时未考虑）。