2  季度總資產增速加快,特別是包括農村金融機構在內的其他金融機構。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至  6月末，銀行業金融機構總資產同比增長15.3%，較13  年和14Q1  增速分別提高2.5和2.8  個百分點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）包括農村金融機構在內其他金融機構資產同比增速的提升速度最為顯著，6  月末資產增速為19.7%，較13  年提高3.9  個百分點。資產增速加快可能受從4  月份開始的定向寬鬆刺激政策影響。2  季度大銀行存款市場份額繼續下滑。截至6  月末，大型銀行存款市場份額52.94%，較年初下降0.79  個百分點，較3  月末下降0.94  個百分點。2  季度貨幣市場流動性較為寬裕，大型銀行和中小銀行同業資金運用恢復增長。
        預計  2  季度貸款利率環比下降，息差環比大體平穩。資產端，  2  季度小微投放力度加大，有利於提升定價能力，但整體貸款利率環比仍有所下降。6  月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率6.96%，比3  月下降22  個基點，降幅較1季度明顯擴大。其中一般性貸款和票據融資利率環比分別下降11  個基點和77  個基點，只有個人住房貸款利率小幅走高，但未來個貸利率有望在政策指引下下行。負債端，隨流動性趨於寬鬆，互聯網理財增長回歸理性降低銀行負債壓力，活期存款占比下降速度慢於1  季度，一定程度上彌補了資產端收益率的下降。預計2  季度息差環比大體平穩。
        上半年資產質量風險呈擴散趨勢。6  月末，商業銀行不良率  1.08%，較年初上升8  個基點，環比1  季度上升4  個基點。從地域分佈上，風險呈現從長三角、珠三角向中東部地區擴散趨勢；在行業分佈上，開始從鋼貿、光伏、船舶等行業向上下游行業和關聯產業鏈蔓延；在客戶分佈上，除中小企業外，大型企業集團貸款、個人經營性貸款和信用卡業務的風險也在上升。預計3  季度開始，定向刺激政策將逐漸發揮作用，有利於資產質量趨穩。但隨著房地產市場的大週期拐點到來，下半年房地產貸款資產質量可能進入小步下行週期，進而影響到融資平臺等領域的資產質量。綜合來看，預計下半年資產質量仍處於溫和下行趨勢。
        預計我們覆蓋的9家  H股銀行上半年盈利增長10.8%，維持行業領先評級。預計我們覆蓋的9  家H  股上市銀行上半年盈利同比增長10.8%，8  家H  股上市銀行（重慶銀行無季度數據）2  季度盈利同比增長12%，略高於1  季度11.2%的增速。其中重慶銀行上半年增速最高，預計為16.8%；其次為招行增長14.8%，與1  季度持平；農行上半年增長13.0%，較1  季度略降0.7  個百分點；中行上半年增長12.8%，較1  季度略降1.1  個百分點。我們對部分銀行盈利預測做了小幅調整。
        政策放鬆、經濟企穩、改革提速帶來近期銀行股的估值修復行情,我們判斷此輪銀行股行情有望維持到8-9  月份,目前H  股銀行14  年動態PE  和PB  分別為5.06  和0.94  倍，維持行業領先評級。維持招行買入評級，維持重慶銀行、重慶農商行、民生線買入評級。