要点：  
        1.  目前为止美豆生长状况良好，7月末优良率略有下降但仍为历史最好，预计8月报告下调单产空间有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场关注的是8月份降水量是否延续7月偏少局面，弱降水持续偏少单产进一步下调空间将加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  2、6月份菜籽进口35.29万吨，较5月份下降46%，但两广福建工厂菜油库存从5月末的15.25万吨上升到6月末的18.25万吨，消费清淡可见一斑。不过，在此过程中菜豆油价差逐渐收窄，7月下半月菜油库存开始有所走低，背后应该意味着价差收窄开始对菜油消费有所刺激。  3、相对于豆粕的旺盛需求，菜粕消费因价差因素较为惨淡，整个6月份一直到7月中，9月合约豆菜粕单位蛋白价差持续为负值，这使得菜粕消费出现明显的旺季不旺现象，后期只有价差逐步回升引导菜粕消费回归正常，否则旺季不旺现象将持续。  
        后市展望：  
        目前价位的菜油价格未来波动不确定性较大，从豆菜油库存现状及未来供应压力来看价格弱势比较难以改观，棕榈油进口的减少有望减轻国内市场压力，但马盘在出口疲弱背景下将持续拖累大连市场。利多因素在于绝对价格处于低位，菜豆油价差低谷对菜油相对豆油的消费刺激作用，另外，若大豆价格持续反弹也将带动菜油价格走高，不过即便反弹情况下市场格局也将延续粕强油弱特征，因此，若大豆价格出现反弹迹象应优先选择多粕而非油脂，对于菜油我们更倾向于关注反弹后出现的做空机会，以及菜豆油价差的弱反弹机会。
          国内豆粕现货在美豆新作上市前将保持供需相对平衡状态，加之美豆增产需要良好的压榨利润刺激中国进口增加来消化，国内粕价在9月合约结束之前有望保持相对cbot大豆走势的偏强特征，方向上则紧跟大豆。由于菜粕消费的恢复需要豆菜粕价差回升，两者价差在6、7月份的低点应已难再见到，不过菜粕近期的相对弱势来源于价差的力量而非供需形势差异，价差走高也并不具备趋势性，预计9月合约价差高点在850元/吨左右，1月合约价差高点900元/吨左右。