要点：
        股指期货受国企改革、优先股发行等改革措施及宽松货币政策刺激，出现了一波中级反弹行情，行情能否延续成为了下一步大家关注的焦点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，行情能否延续主要取决于国企改革的力度及地方债务风险稳定释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来一个月股指仍然面临房地产下行及地方债务问题所带来的压力。此外，下半年宏观经济依然存在较大的不确定性，牛市的基础仍待夯实。
        宏观经济方面，宏观逐渐企稳是本次股指期货大涨的重要基本面因素，自3月以来，微刺激政策逐步发挥作用，带动基础建设投资增长及消费的企稳。人民币贬值也带来出口的回暖，并对房地产下行起到了维持资产价值的对冲作用。但房地产下行依然是经济隐忧，目前来看，地产下行可能引发的地方债务风险依然存在并可能在短期逐步释放。
        货币政策将依然保持中性偏松的格局，牛市所需要的宽松的货币政策并未到来，央行8月初在公开市场开展了260亿元的14天期正回购，公开市场结束了此前连续11周的净投放格局，这是近三个月来公开市场首现单周资金净回笼。这也意味着央行仍将对流动性进行调节，松紧有度的格局将持续，这对股指影响较为中性。
        政策方面，国企改革启动是本次上涨的主要原因，交行7月末公布了混合所有制改革的方案，带动银行股等大涨。此外，优先股的发行也已经进入实际操作阶段。优先股的发行补充银行等企业资本金，对银行股构成利好，但优先股发行也会分流二级市场资金，对股指构成利空。总体而言，政策方面、特别是混合所有制改革的推进将构成牛市的重要基石，但我们认为，国企改革仍将是长期的过程，市场短期的炒作后，股指或将面临调整。
        技术面上来看，从周线图上看，沪深300指数本次反弹上方依然面临长期的下降压力线的阻碍，目前下降压力线在2470附近。这条线从2009年以来一直未曾出现有效突破，可以看成牛熊分界线，我们认为，短期内沪深300指数突破下降压力线并站稳的可能性较低。此外，不管是上证指数和沪深300指数，本次的上涨均形成了一个跳空缺口，此缺口将成为短期走势强弱判断的重要指标，如果缺口回补的话，证明反弹失败，后续将继续震荡。如果没有回补或回补一部分缺口，说明行情偏强，中期仍可继续做多。