截至  8  月5  日秦皇岛5,500  大卡动力煤价格下跌5  元至475  元，并连续5周创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存下降3.6%至683  万吨，库存温和下降，仍维持较高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沿海六大电厂日耗量环比下降4%至66  万吨，同比降幅19%，同比降幅进一步扩大，显示较差的煤炭需求。电厂库存上升1%，库存天数由18  天上升至19  天。就在库存高位运行，需求毫无起色，煤价创历史新低的第二天，神华出乎市场意料宣布上调4  元，随后中煤等大型煤企表示跟进，支撑它涨价行为的背后是有传闻，发改委将在8  月出台大煤企限产10%的政策。此外，还有传闻，进口煤关税将由目前的0  上调至3%-5%（尽管我们认为真实性和可行性值得商榷）。如果限产消息属实，国家的救市措施下，并且各大煤企认真执行、监管到位，短期是会带来煤价的企稳甚至回升。但是我们也应该考虑限产执行的效果会如何，这牵涉到中央和地方的博弈，由于会影响地方、企业自身利益和考核，动力或比较牵强，因此执行监管是否能严格、到位很关键。效果如何还有待考验。历史上，行政性而非市场化政策带来的中长期效果欠佳。由于供应面出现了明显的利好预期，大煤企跟进涨价，煤价企稳预期较强，如果短期限产执行较好，煤价反弹，板块的强势可能会延续。但是我们也应该看到，神华宣布提价后，秦皇岛港调出量、锚地船舶数量有了明显的下降，在下游库存较充裕下，整体库存可能还会维持高位，市场份额可能被进口煤侵占的风险（即便进口关税真的上调，牵涉到财政、海关等部门，政策出台快也要到年底），利益博弈下限产效果如果有待观察这样一些潜在的风险。建议重点关注中国神华（A  股比H  股估值便宜20%，沪港通受益股，  14  年市盈率只有6  倍。公司的行业布局和战略超前和准确，盈利能力和业绩远好于目前的煤炭企业，但估值确是最低，我们认为被低估）、永泰能源（成功转型，涉及煤、电、油、页岩气等）以及业绩弹性大，前期超跌的个股潞安环能、冀中能源、陕西煤业。