投资要点
        月度行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月食品饮料指数上涨10%，在28个行业中排名第8，跑赢大盘1.4pct：各食品饮料子行业中，乳品（15.4%）和白酒(12.5%)上涨居前，葡萄酒(6.6%)、肉制品（6.1%）、其他酒类（5.9%）、食品综合(7%)、黄酒（5.3%）均取得明显涨幅，啤酒(3.6%)、调味发酵品(1.6%)、软饮料(1.6%)则明显跑输大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        7月回顾：7月爆发了今年行业的第二波行情，而主力股明显是白酒（尤其是1.5-2线）和伊利，与我们6月30日《中报或亮点不多  Q3继续关注白酒和乳业》的判断一致，但短期高度超出我们预期，这可能与沪港通和创业板调整带来的市场整体风格切换有关，同时伊利的管理层增持也超出我们预期。另外，我们7月20日《白酒短期涨幅已达预期适当关注低估值食品蓝筹》的报告也与7月下旬行情从白酒向伊利和双汇切换一致。
        8月展望：我们认为老窖和伊利等强势品种在7月仍会有一定涨幅，但8月中报业绩压力仍不可忽视，尤其是在行业大幅上涨后。从已披露的中报和我们了解的情况来看，增速环比明显改善的品种极少，白酒仍在普遍下调预期。因此，我们预计8月可能是行情的冷静巩固期，前期一些涨幅偏少，中报业绩优良的低风险品种可能有相对收益。
        中报重点公司预期：茅台（0-5%）；五粮液（-25%至-20%）；老窖（-40%至-50%）；洋河（-10%至-20%）；汾酒（-70%至-60%）；古井贡酒（-10%-0%）：青青稞酒（-10%-0%）；青啤（5-15%）；双汇（25%-35%）；伊利（10%-20%，净利润口径）；光明（30%-40%）；三全（-40%至-30%）；海天（25%-30%）。
        维持行业“中性”评级，重点组合：泸州老窖\双汇发展\顺鑫农业\中炬高新\伊利股份\南方食品\贵州茅台\五粮液，剔除老白干。7月组合：泸州老窖、伊利股份和梅花生物，算术平均收益率14.2%，跑赢食饮指数4.2pct。8月组合：承德露露、光明乳业和梅花生物。
        重点数据：6月行业效益：白酒红酒和乳业利润增速环比回升，啤酒和酱醋调味品增速稳定，黄酒继续下降；奶粉零售价格稳中有升，生鲜乳价格环比继续下跌，婴幼儿奶粉价格平稳，猪肉价格小幅上涨。