投资建议：转债整体建议以持有为主，但需对高涨的市场情绪多一分谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隧道关注收益兑现机会；中行、民生、南山作为低风险配置可长期持有；偏小盘的转债中，长青、齐翔、久立、同仁、国金均可继续持有；徐工仍可作为攻守兼备的品种，若调整可考虑增持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        原因与逻辑：1、冠城1）上市首日定价超出市场预期，从转股溢价率估值的角度而言（即上市真实价格与模拟值的折溢价率），创下除燕京外的09  年以来的最高记录，且目前的整体估值环境远低于燕京上市时的估值环境。2）投资者对冠城的期待，来自于公司跨界新能源战略转型所带来的股价催化效应。公司希望锂电池为切入点，通过股权收购的方式，向新能源和军工等新业务发展，实现战略转型。3）房地产业务一直延续低成本策略，安全边际较高，毛利率高于行业平均水平。经营策略上，公司正在向北京和南京两个销售较好的城市再集中，其他地区将逐渐退出。预计公司今年下半年共推盘约10  万方，全年销售收入约可达到50-60  亿元，明年将迎来北京和南京项目的推盘和销售结算高峰。
        4）我们建议一级市场投资者积极兑现收益，二级市场投资者可继续持有，如估值继续非理性飙升，且勿追涨；如遇回调机会，可考虑低吸。
        2、2014  年二季度基金转债仓位简析从仓位变化来看，我们主要关注的几类基金中，按仓位变化排序分别为偏转债基金（6.09%）、二级债基（3.12%）、一级债基（2.41%）、保本型（1.03%）、平衡混合型（0.12%）、偏股混合型（-0.02%）、和偏债混合型（-0.39%），其中转债基金、偏债混合型、二级债基和一级债基的仓位分别为111.87%、3.8%、13.86%和12.98%。（详见正文）3、川投川投如期发布赎回公告，川投转债赎回登记日为2014  年9  月2  日，赎回款发放日为2014  年9  月10  日。截止本周五，川投转债存量为7.97  亿元，对总股本的摊薄压力下降至4.28%，从对自由流通股本的稀释角度而言，川投转债的稀释率在12%，在转债中亦处于较低水平。
        有别于大众的认识:  转债市场整体估值处于中等水平，供给面无近忧，但往后看恐有远虑。整体而言，转债市场整体投资情绪还较为克制，边际上没有权益类投资者的推动，转债市场还未达到估值高位。
        过去一周转债市场表现：
        上周上证指数上涨2.76%报收于2185.30  点，转债股上涨2.77%，转债指数上涨1.93%。30  只转债中，27  只上涨，1  只不涨不跌，2  只下跌。
        其中，冠城转债上涨18.01%，表现最好（新上市）；海直转债下跌0.52%，表现最差。
        本周末转债平均转股溢价率为12.63%；平均纯债溢价率为28.23%；转债加权平均纯债收益率为0.05%