投资策略要点
        国务院"金十条"之后，市场关键词变成了降低融资成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院传达信号直指银行环节，而央行传达信号则较为模糊，更多探讨了"预算软约束"和直接融资（股市）萎缩，证监会方面则明确了债券市场扩容机制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，未来在降低融资成本指引下，债市分化将加速，债市利空因素正在逐步减少。
        基本面
        7月份中采制造业PMI数据继续上升至51.7，比上月上升0.7个点。从分类来看，小企业PMI指数50.1，比上月上升1.7个点，高于大企业上升幅度（1.1个点），说明前期一系列对小微企业扶持政策正在显露成效。
        资金面
        上周四央行重启的14天正回购，中标利率为3.70%，和上次相比利率直接下行10个基点，表明央行有意引导利率下行。但是，资金净回笼说明央行不认可继续总量宽松，因此综合影响略微负面。短期看，不宜过分解读操作含义，但可以期待长期内降低融资成本的新途径。
        重要政策
        证监会近日召开会议部署"融十条"，对国务院7月23日常务会议部署的降低企业融资成本做出回应。最显著地，交易所公司债券发行主体会扩展至所有公司制法人，债市扩容加速。但是，交易所债券规模本就不大，扩容至非上市公司又会面临信息披露、发行定价等一系列问题，还需要市场检验才能确定效果。
        利率债
        目前利率债呈多空对峙局面，利空在逐步出尽中。从二级交易上看，收益率窄幅震荡为主，除了上周四公开市场操作下调利率这一事件影响，造成了收益率大幅下行，市场暂时没有其他方向指引。
        信用债
        一级市场上，上周信用债发行规模明显降低，发行主体仍多是煤炭、运输等工业企业。二级市场上，上周后半段时间内，多数机构观望，询价积极但成交不多，收益震荡中略有下行。