投资要点
        1-6  月行业增长小幅加速：2014  年1-6  月份，医药制造业整体的销售收入同比增长13.53%，收入增速较1-5  月上升0.47  个百分点，利润总额同比增长14.88%，利润增速较1-5  月上升0.30  个百分点，行业上半年在去年同期较高基数上保持了平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2014  年，我们认为中成药行政降价、医保控费以及新一轮招标仍可能对行业带来一些扰动，但医药行业稳健增长的趋势不会改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑去年行业增速前高后低的趋势，尤其下半年受到反商业贿赂的负面冲击，今年增速可能呈现前低后高的趋势。
        各子行业运行平稳，中成药利润增速大幅改善：原料药子行业的收入增长11.87%，利润增长21.23%，部分品种价格反弹提升了行业盈利水平；化学制剂收入增长12.70%，利润增长16.01%，利润增速保持良好的恢复趋势；中成药收入增长14.09%，利润增长17.20%，利润增速大幅改善，预计和中药材价格下降有关；生物制药收入增长12.88%，利润增长6.16%，收入延续稳健的平稳增长；中药饮片收入增长16.72%，利润增长9.67%，增速放缓主要是由于去年同期基数较高所致。总体而言，各子行业表现均较为平稳，其中化学制剂延续良好的恢复趋势，中成药预计受益于中药材价格下降利润增长加速。
        行业观点：今年医药板块涨幅位居所有行业中下游，主要原因是其他行业在低估值低预期的情况下开始走强，从投资的角度而言，医药的行业比较优势被削弱。我们难以判断后续市场风格的演变，不过如果大盘蓝筹股的投资热情退潮，市场有可能重新聚焦业绩成长确定的优质医药股，建议继续坚守业绩增长确定、长期逻辑向好的优质医药股。从选股的角度，我们推荐确定成长、趋势改善和长期逻辑三条投资主线：1）继续看好业绩确定性高增长的成长股，如誉衡药业、京新药业、红日药业、香雪制药等，关注汤臣倍健；  2）部分基本面趋势向上，有变化的公司，看好华东医药、恒瑞医药、恩华药业、北陆药业、丽珠集团、现代制药等，关注科华生物和乐普医疗；3）对于医疗服务和医疗器械子行业，长期趋势向好但个股短期股价走势可能跟随创业板，建议择机配臵优质个股，如新华医疗、凯利泰、信邦制药、爱尔眼科等。
        风险提示：超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力。