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嘉事堂研究报告:方正证券-嘉事堂-002462-公司财报点评:有雄心的小公司-140730

股票名称: 嘉事堂 股票代码: 002462分享时间:2014-08-05 14:53:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亚明
研报出处: 方正证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 863 KB 分享者: WQY****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司公布2014年半年报业绩预告,上半年实现营业收入23.86亿元,归属母公司净利润1.60亿元,分别同比增长50.25%、168%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非后净利润5760.83万元,同比增长19.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        一季度公司出售中青旅股票带来1.03亿元非经常性损益,是造成净利润大幅增长的主要原因。第2季度营收13亿元,同比增长50.39%,净利润3601.79万元,同比降低13.75%。2013年业绩前高后低(上半年占57%),而预计2014年扣非后业绩前低后高,考虑到2013年底并购的3家医疗器械公司和2014年4月并购的2家医疗器械公司并表,公司下半年业绩将明显增厚。
        公司的股东背景中除了共青团中央,还有北京朝阳、海淀、房山三个区国资委。公司善于从顺应政策变化趋势和解决政策难题的角度进行业务拓展,其成效和执行力已从公司的快速成长得到体现。公司领导层的目标是要做个有想法、有创新、有特色的企业,发展战略清晰,积极进取,已经成为一家业内不可小觑的标杆性企业:物流基地从京东发展到京东京西呼应,经营范围由药品为主发展为药械并重,由配送发展为纯销、集中采购多元化业态,由北京市场走向全国市场。
        以服务换市场份额。目前我国药房管理相对落后,很多医院停留在上世纪60年代的水平。北京市药房自动化方向已势在必行、不可逆转。公司致力于促进北京药事服务成为全国领先标杆水平。公司将引进国际一流的药事服务技术,帮助其在三个月至半年时间达到先进水平,大大提高处方调剂效率、节约药房面积。2014年对于公司发展意义重大,目前公司药事服务已涉及40多个医院,投资参与合作的医院达到22家,已对北京100家以上的医院的药事服务进行调查,公司将积极进行市场拓展。公司采用国际先进水平的技术为医院提供药房自动化解决方案,与物流系统对接,自动补货,将大大提高工作效率,节省患者排队时间。
        这几年来从小型分销商成长为北京前5名的分销商,2013年销售额49亿,净利润1.3亿,同比增长33%。目前来看,公司的净利润和市值规模仍然不算大,但一直保持快速的增长势头,公司从北京300多家配送商脱颖而出,目前纯销额达到了25亿左右左右,占据了北京纯销市场的8-10%,是北京市最大的纯销医药公司之一。
        公司目前是北京5家基药配送商之一,打分排在前三名。
        

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