上周动力煤期货延续了此前一周的反弹行情，主力合约TC1501涨2.11%至512.2元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关于此前两周的反弹，我们认为主要有两个方面的原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一方面，7月下旬以来，北方港口供需出现了一定改善：其一，受秦皇岛港和山西产地价差持续缩窄的影响，加之神华等大型煤企主动控制发车辆，近两周来北方港口的供给压力显著缓解，上周秦皇岛港日均铁运煤炭调入量62.2万吨，环比下降1.22%，较7月高点下降8.14%。其二，随着迎峰度夏行情的展开，北方港口需求有所好转。7月下旬以来沿海煤炭运费加速上升，上周秦港日均锚地船舶和预到船舶分别为48艘、16艘，分别较7月低点增加1.96倍、0.55倍。其三，供需面改善已带动北方港口库存高位回落，上周环渤海五港库存环比再降3.3%，较7月17日高点下降了10.64%。
        另一方面，中国煤炭工业协会近日召集晋陕蒙三大产煤省区和大型煤炭企业召开会议，提出4项应对措施：一是控制总量，全国下半年煤炭产量需调减10%以上；二是降低库存，大型煤企要在6月末基础上减少50%；三是规范煤炭进口；四是建立自律机制。神华集团已率先做出响应“全年减产量5000万吨、减销量6000万吨”。出于对国内煤企限产的利益补偿，近日关于煤炭进口关税上调至3%的传言再起。内产和进口两个方面的救市预期对动力煤期货盘面构成显著的提振，7月31日神华将8月5500大卡动力煤挂牌价上调至489元/吨，以及中煤长协价跟涨也表现出大型煤企主动挺价的意愿。
        行情预判方面，我们认为短期来看，动力煤直接向上攻破515-520阻力带的动能不足，后续存在补跌可能。一方面，7月下旬以来北方五港库存下降更多是神华、中煤等大型煤企主动控制调入量、降库存的结果，上周曹妃甸港日均库存645.71万吨，环比增加1.76%，较7月初水平增加5.39%，可见中小煤企去库存依然缓慢，在港口的库存压力依然较大。另一方面，