主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】七月整体铜价延续反弹趋势,主力合约价格一度逼近52000  技术阻力位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        影响铜价因素由宏观主导,供需层面的配合也令铜价维持在短期高位震荡。现货市场的紧平衡局面令国内精铜升水继续维持高位。
        制造业回升弱复苏显现。国内宏观层面，经济弱复苏的局面逐渐确立且支撑论据显现。制造业数据首先有起色,6  月汇丰PMI  初值回升0.7  个百分点至51.7%，创出年初以来最大升幅,确认经济短期弱复苏。
        货币政策松动缓解银荒。货币流动性方面提供强力支撑，  6  月份人民币贷款、M2和社会融资规模增速均高于市场预期。我们认为整体货币状况有所放松，反映出政府的放松倾向。
        鸽派缓解市场担忧。后面联储政策是否仍然能够保持宽松存在较大的不确定性。
        我们认为后期需要更多的关注，联储的货币政策转向“就业+通胀，双目标”的时点。事实上，本次联储内部对于未来利率的预期分歧在加大可能也是信号之一。
        青岛港事件引担忧。我们认为骗贷问题只是在每半年银行回收贷款时，恰巧正逢银行间流动性紧张所产生的冰山一角，如我们前期所说实际上全球年用铜量的90%，都涉及到融资铜属性。如果确实深究融资铜问题，牵扯到的资金规模怕就不是160  亿这么简单的数字级了。融资铜链的瓦解将直接导致，铜价暴跌，而一旦暴跌，抵押给银行的铜将“分文不值”，所以不论是政府还是银行最不想看的就是融资铜链的崩溃。
        后期走势。总体来说铜供需面没有明显改善。风险因素方面，需要注意美国加息问题，美国二季度GDP  超预期表现将直接带来加息风险，关注八月底全球央行货币会议。操作上，我们认为整体八月走势乐观，前高后低概率大，铜价没有大趋势机会，反弹上方依旧看至52000，不过于乐观。中长线保持前期看空观点不。