投资要点:
上半年营业收入 32.63 亿元,同比下滑7.8%;归属上市公司股东净利润5.89 亿元,同比增长66.6%;归属上市公司扣除非经常性损益净利润2.43 亿元,同比下滑24.8%;EPS0.28 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
报告摘要:
超薄玻璃具有新增长点,浮法玻璃以量补价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年超薄玻璃业绩平稳,净利润2600 万元,但宜昌超薄电子玻璃2 月已点火,清远超薄电子玻璃项目年底点火,成为未来新增长点。浮法玻璃整体利润1.5亿元,小幅下滑,去年二季度投产的咸宁生产线带来1300 万净利润,弥补其他区域下滑;随着浮法玻璃价格持续回落,下半年会受影响。
工程玻璃平稳增长。上半年收入14.2 亿元,同比增长16%,净利润2.4 亿元,同比增长26%。增长主要来自咸宁节能玻璃项目投产,上半年贡献净利润3254 万元,下半年仍有产能释放,此外,吴江节能玻璃也将陆续释放产能,工程玻璃板块有望继续平稳增长。
光伏玻璃带动光伏板块减亏。上半年光伏产业收入4 亿元,同比下滑14%;亏损292 万元,同比减亏650 万元。①价格上涨导致光伏玻璃净利润从去年同期3000 万元增加至6000 万元,但随着近期价格回落,单位盈利将下降,下半年增长靠吴江新投650t/d 超白压延生产线放量;②成本下降带动多晶硅减亏2500 万元,商业化运营当月已经盈利,预计下半年有望盈利;③光伏装机萎缩和海外双反导致电池和组件收入下滑约60%,预计下半年行业有所复苏,收入环比将改善。
参股的精细玻璃盈利有所回落。上半年参股的精细玻璃业务收入3亿元,同比增长17%,净利润1.55 亿元,同比下滑13%,行业竞争加剧导致板块业务盈利能力回落。
盈利预测及投资建议。预计14-16 年公司净利润分别为10.75、11.33和15.76 亿元,EPS 分别为0.52、0.55 和0.76 元,给予增持评级。