央行本周净回笼110  亿元，连续11  周净投放资金的态势就此中止。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行本周操作的主要亮点是31  日进行的260  亿元正回购期限由28  天缩短为14  天，上一期央行进行14  天的正回购操作还要回溯到3  个半月之前，且中标利率为3.7%，低于前一期的3.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        净回笼是收紧，中标利率降是放松，央行到底是在放松还是收紧？我认为还是要放松，本周的净回笼只是对冲一下前期投放过多的流动性，况且本周还有大量申购资金解冻，比较之下，中标利率的下降更有实质意义，或将开启降息通道。
        本周债券二级市场的国债收益率出现下行，  1  年期国债收益率下行0.07  个bp，5  年期国债收益率下行2.83  个bp。利率债收益率后市仍将维持下行趋势。
        信用债市场方面，5  年期AA  评级企业债收益率6.5746%下行5.07  个bp。本周信用利差较前周有所扩大，处在历史均值附近，大约处在50%的分位点，预计信用利差后市将继续扩大。
        本周转债走势强于转债正股，转债本周平均上涨1.86%，转债正股则平均仅上涨2.61%，隧道转转、齐翔转债和中鼎转债涨幅居前，大盘蓝筹转债紧随其后。后市继续看好大盘蓝筹转债。
        SHIBOR  利率本周出现明显下行。截至周五收盘，隔夜SHIBOR  收于3.1960%，下行15.20个bp，7  天SHIBOR  收于3.9070%，下行17.40  个bp，1  个月SHIBOR  收于4.2100%，大幅下行74.00  个bp，1  年SHIBOR  收于5.0000%，持平于上周。
        银行间质押式回购利率本周出现明显下行。截至本周五收盘，银行间一天质押式回购利率收于3.2029%，下行16.69  个bp，银行间7  天质押式回购利率收于3.8983%，下行22.00个bp，银行间1  个月质押式回购利率收于4.0834%，下行68.45  个bp，银行间三个月质押式回购利率收于4.4303%，下行42.97  个bp。
        本周期限利差平均为32.16bp，较上周有所收窄。本周期限利差位于历史均值下方，大约处在历史40%--50%的分位点，预计期限利差后市将会稳中趋升。
        本周信用利差平均为2.5334%，较上周有所扩大。本周信用利差处在历史均值附近，大约处在50%的分位点，预计信用利差后市将继续扩大。
        本周共发行各类债券94  只(期)，发行总额合计1065.69  亿元，较上周1614.51  亿元大幅减少34.03%。其中，金融债、同业存单和企业债位列发行前三位，发行占比分别为47.39%、16.89%和11.35%，发行总额分别为505.00  亿元、180.00  亿元和121.00  亿元。