主要观点
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货市场技术调整需求和现货市场上下游矛盾加剧,导致两市承压之下展开回调行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大商所主力由1409合约换月至1501合约。
原油走出低迷,反弹可期,幅度有限。后期油价有望回升,但空间幅度有限,欧美价差或将维持在5美元震荡。从原油和LLDPE的走势对比来看,7月中上旬两个市场均有一波回落过程,但内因不同,LLDPE的回落更是来自于技术面的调整以及基本面供需博弈的结果,而并非成本导向。因此尽管两个市场有相近的走势,但其内因关联不强。因此,后期原油价格的回升,对于LLDPE成本构成支撑,但影响有限。
期货贴水对价格构成支撑。随着期货主力合约的换月,期货主力合约对现货的贴水因换月又有了一个大幅度提高,这对于期货价格无疑构成一定支撑。随着后期09合约逐步临近交割,基差修复的需要将对近月合约价格形成有力提振。
农膜、包装膜补仓需求释放。尽管塑料制品行业整体运行情况并未有明显改观,但LLDPE主要应用于包装膜和农膜的生产制造,从这两个行业的运行情况来看,农膜和包装膜订单情况尚可,开工率有所提升,且后期将迎来农膜下半年的旺季,对于原料的需求有所保障,价格将获得来自需求端的支撑。
检修减少库存回升致价格承压。近期装置检修计划较少,目前仅有扬子石化,兰州石化及四川石化部分装置仍在停车检修,检修共计损失1.17万吨产能左右。终端用户需求低迷,询盘意向薄弱,接货较为缓慢,导致石化库存上涨明显,同期社会主要市场库存也呈回升态势,截止到2014年7月16日,PE主要市场库存上升,较上月底增加1.58%,比上年同期增加10.05%。
行情展望及投资机会提示。基本面上,石化库存整体仍显偏高,而下游需求淡季依旧明显,同时对新增产能释放的担忧,也令多数业者心态偏谨慎。不过目前社会库存总体上涨依旧缓慢,而且各区域间供需仍不平衡,区域价差明显,低价区域投机需求仍将支撑价格。而且进入8月份,旺季需求将陆续启动,同时线性期货仍有走高的空间,不过需求的释放需要一个过程。技术面上,远月贴水以及近月临近交割等因素均对价格构成支撑。因此,综合各方面因素,近期价格整体或将呈现高位整固的态势。价格上涨的发动仍需基本面和技术面的配合时机到位。