網龍的首季收入同比增長2.4％，至人民幣2.17  億，環比下降5.2％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，如果加上出售已終止業務所得的收益，歸屬於母公司的利潤按年及按季大幅下跌28.7％和98.6％至人民幣7966  萬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        首季的最高同時在線用戶和平均同時在線用戶雖然錄得季度下降，但我們預期第二季和第三季的收入有望因推出新遊戲和暑假的影響而恢復，另成本和費用應能保持穩定。
        公司將於下半年推出旗艦平板電腦項目，專注於K-12  教育。同時，將於中國打造全國首個遠端中職公共服務體系。
        我們上調網龍的評級至“增持”，目標價提高至HK$  17.34，相當於2015年預測每股收益的10  倍市盈率的以及每股HK$  8.35  淨現金價值。
        財務回顧
        網龍首季收入同比增長2.4％，至人民幣2.17  億，環比下降5.2％。毛利為人民幣1.96  億，按年及按季分別為增長1.9％和減少4.8％。但經營利潤卻顯示出一個不同的結果，因行政費用大幅減少，另利息等其他收入增加，經營利潤按年飆升86.7％至人民幣1.14  億，按季更由虧轉盈。然而，歸屬於母公司的利潤按年及按季大幅下跌28.7％和98.6％至人民幣7966  萬，因為期間並沒有因出售已終止業務獲得的收益。
        我們的看法
        表面看來，網龍首季淨利潤大幅下滑，表現不佳。但是，當我們再深入研究報表中的數字，營業利潤增加顯示成本控制改善，事實上所有成本和費用項目都按季下降。雖然網絡遊戲業務受累於行業高競爭，公司的遊戲推出進度仍然良好，大部分計劃中的遊戲分別已經推出或處於內外部測試階段。我們相信，受惠於新遊戲和暑假的影響，第二第三季的收入將上升。
        投資建議
        與此同時，在線教育平台業務正處於軌道上，雖然確實的貢獻很難預測。不過，網龍對於初創企業業務非常有經驗，之前亦成功創辦17173  平台和91  無線等，因此我們傾向給予公司多一點估值。  以2015  年預測每股收益的10  倍市盈率計算，其業務價值為HK$  8.99，加上每股HK$  8.35  淨現金，我們上調了評級至“增持”，目標價提高至HK$  17.34。