初始发展时期(1985一1990)
        1985年4月美林证券为waste  Management公司发行了一款和该公司股价挂钩、零息、可转换、可赎回、可提前卖出的结构性票据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1986年所罗门兄弟公司发行了1亿美元的S&PSOO指数挂钩票据，简称SPIN，也是美国第一只股票挂钩票据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1987年3月美国大通银行又推出一款与市场指数挂钩票据，揭开了商业银行进入这一领域的序幕。
        美林证券于1987年10月又发行了一款1.25亿美元的流动收益选择权票据，这是一款与纽约证交所综合指数相挂钩的无利息票据。
        1987年10月19日美国股票市场发生崩盘，股票挂钩票据的发展陷入了停顿。