投资要点
        票据发行:  本周二，央行进行了150  亿元28  天正回购，中标利率持平于4.0%；本周四，央行进行了260  亿元14  天正回购，中标利率为3.7%，较前次（4  月15  日）下行10bps。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周正回购到期300  亿元，全周实际共实现货币净回笼110  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金价格:  本周，银行间市场短期资金面趋于宽松。周一和周二前期新股IPO  申购资金陆续解冻，资金大幅回流。尽管本周央行净回笼的110  亿元，但周四正回购期限缩短为14  天，中标利率较前次下行10bps，显示监管引导短期资金价格回落的意图，对流动性冲击有限。全周市场资金供给依旧充裕，Shibor  利率较上周显著下降。由于月初效应及短端流动性宽松的影响，票据利率下行明显。考虑到短期内货币政策暂难以全面放松，监管层定向调控仍是主力，因而银行间国债现券市场观望情绪升温，收益率变动幅度不大，短升长降，平滑变动。信用债市场收益率各期限产品均有所下探，企业债与国债各期限利差不同程度收窄。
        市场估值:  本周沪深300  指数涨跌幅为3.05%，银行板块涨跌幅为5.75%；国有制银行板块涨幅最大（7.32%），股份制银行板块涨幅次之（5.26%)，城商行板块涨幅最小（4.50%）。16  家上市银行股价各有涨跌。其中，交通银行（16.41%）和宁波银行（7.73%）涨幅最大，工商银行（1.99%）和中信银行（2.06%）涨幅最小。本周9  家港股上市银行H  股走势与A  股基本一致。交通银行涨幅较大，为8.96%。光大银行涨幅最小，为0.28%。
        风险提示:监管政策的超预期变化，货币当局对银行存款上浮比例的提高，银行信贷资产信用风险的暴露。