事件：
        中国物流与采购联合会（CFLP）于2014  年08  月01  日公布的2014  年07  月制造业采购经理人指数（PMI）为51.7%，比上月回升0.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、7  月中采PMI  指数回升0.7  个百分点至51.7%，高于路透调查的均值51.4%，中型企业指数持续回落，反映需求回暖并未由大型龙头企业向外有效扩散，回升格局不平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月PMI  数据连续五个月回升，同比化后指数（图1）继续回升，需求持续回暖。从企业规模看，大型企业受益于稳增长持续回升，小企业指数在上期和汇丰指数背离后，本期亦录得回升，反映政策扶持小微企业初见成效，但中型企业持续回落，反映需求回暖并未由大型龙头企业向外有效扩散，回升格局不平衡，经济回暖的基础并不牢靠。
        2、分项数据反映供需关系改善缓慢，两项库存指数仍在荣枯线下方反映企业补库存偏保守，对需求持续复苏与否偏谨慎。生产和需求环节是拉动总指数回升的主要因素，企业生产指数回升1.2  个百分点至54.2%的年内最高，新订单指数回升0.8  个百分点至53.6%，稳增长政策效果持续发酵；新订单与生产指数差值并未继续缩小，供需关系改善并不持续；反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和49.3%，比上月回升0.5  和0.1  个百分点，外需缓慢改善，进口表现情况疲弱无法佐证内需持续回暖；从库存情况观察，原材料库存与产成品库存均回升，但双双位于荣枯线下方，反映企业补库存偏保守，对未来情况仍较谨慎；主要原材料购进价格指数回升0.4  个百分点至50.5%，  PPI  同比或继续收窄。
        3、7  月从业人员指数较上月回落在市场预期之外，或与就业压力高峰期相关，就业状况佐证经济复苏偏弱。和汇丰PMI  就业指数回升趋势相左，从业人员指数较上月回落0.3  个百分点至48.3%且仍位于荣枯线下方，就业指数下滑在市场预期之外，或与就业压力高峰期相关，机器替代将降低未来下游行业就业弹性。
        就业状况佐证经济复苏偏弱，下期或有所回升但未来仍将在低位徘徊。
        4、整体看，7  月中采PMI  指数回升高于市场预期，市场需求进一步回暖。1）小企业指数回升反映扶持小微企业初见成效，但中型企业持续回落，反映需求回暖并未由大型龙头企业向外有效扩散，回升格局不平衡；2）两项库存指数均位于荣枯线下方，反映企业补库存偏保守，对未来复苏仍谨慎；3）从业人员指数下滑在市场预期之外，或与就业压力高峰期相关，就业状况佐证经济复苏偏弱；4）水泥产量、高频发电量等指标表现偏弱。综上判断，经济回暖基础并不牢靠，下行风险仍在。