1、中信证券
  经济反弹短期持续，政策重心转向改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，8  月国内经济短周期反弹可持续，但中期压力仍在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一方面，稳增长政策不会加码，促转型重要性进一步提高。预计未来政策以定向调控为主——下半年政策将更关注改革和长期利益，稳增长政策不会进一步加码；促转型依然是贯穿全年的政策重心，其在下半年将被提到更重要的位置。
  货币供应相对宽松，风险溢价将有所下降。总量方面，M2  增速可能会维持在13.5%-14.5%的较高水平震荡。价格方面，风险溢价将有所下降。
  投资建议：本轮上涨本质上是沪港通的第二波行情，经济持续复苏与流动性宽松是重要背景。8  月份经济复苏可持续，且难以被中观数据证伪；货币政策未来虽然可能纠偏，但货币供应8  月还会维持相对宽松的状态，且风险溢价有所下降。另外，中期来看，稳增长政策不会进一步加码，而促转型被放在更重要的位置上，目前的房地产调控政策不改房地产基本面下行的趋势。整体上，沪港通的第二波行情已经进入下半场，8  月份大盘的判断谨慎乐观。
  行业配置：回归均衡，主题抓沪港通、京津冀和国企改革。亮马行业组合拟适当在价值和成长之间寻求均衡，配置食品饮料、农业、旅游、汽车、家电、军工、电子等7  个行业。
  事件驱动策略：改革政策预期加强，进一步提高对国企改革相关并购重组机会的关注度。