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有色金属行业研究报告:招商证券-有色金属行业供给收缩周期品投资专题分析之十三:稀土价格上涨的“两步走”,内外价差回归是大概率,短期可继续介入稀土行情,长期投资能够给予溢价的标的-140804

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2014-08-04 17:10:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭波,谢鸿鹤
研报出处: 招商证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,169 KB 分享者: 306****39 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在我们6  月4  日发布中期策略建议大家关注中长期供给收缩周期品,以及在7  月28  日专题十一中再次提出两条投资思路后,投资者对于稀土板块的热情也在不断提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此专题中,我们将重新阐述我们对于稀土价格上涨逻辑的判断:
        1)稀土价格已经跌至底部:与“2010  年及2013  年7  月份水平”相当,部分冶炼分离厂出现停产
        2)价格走出底部,收储兑现是第一步:2013  年收储确定,收储方式和形式更为理性和成熟
        3)放开出口则是价格上涨的第二步:均值回归是大概率,轻稀土竞争格局也有望重塑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其这一点是我们与市场对于“稀土价格如何走出底部”认知上的最大不同。
        市场主流观点多论及WTO  败诉出口放开将倒逼政策出台,如加速行业整合,打击黑色产业链,也就是更多的从管控手段角度来判断,或者说把稀土看作“政治商品”。不可否认的是,国家和地方在过去几年、乃至今年4-7  月份(如龙南县的打黑行动)一直在不间断的进行着这些举措。
        而我们更倾向于从出口带动去库存,国内外稀土价格将“均值回归”的角度来看待“WTO  败诉”带来的经济影响,此为稀土价格上涨的第二步,历史上12  年焦炭价格60%的涨幅便是一个很好的例证。而放开稀土出口配额和关税的时间节点将在四季度。

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