宏观经济
        ●宏观：制造业景气继续改善
        7月官方制造业PMI升至51.7，相对6月回升0.7个百分点，高于市场预期，为2012年4月以来最高；汇丰终值虽小幅下调至51.7，但仍较6月终值回升1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，生产指数回升幅度最大，上升1.2个百分点至54.2；需求端，新订单指数持续回升，7月为53.6，新出口订单指数同样升至50.8；购进价格指数升至50.5，回升幅度有限，7月PPI环比增速将继续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了外需复苏的影响，7月PMI读数改善主因在于稳增长政策推动下企业预期的改善，体现在近期PMI与发电量等指标有所背离，7月前20天发电量同比增速不到3%；不过，鉴于实现7.5%增长目标相对明确，经济下行风险相对有限。
        央行发布2季度货币政策执行报告：2季度贷款加权平均利率总体下行，但个人房贷利率仍从6.7%升至6.93%；对通胀、债务担忧高于1季度；对货币政策基调表述不变。
        宏观研究员：许晟洁
        股指期货●股指：
        行情回顾：沪深300早盘低开后震荡上行，午后快速冲高后在银行、证券、煤炭、有色等权重拖累下大幅跳水，煤炭、摩托车、酒类板块逆势资金小幅流入。截止收盘，沪深300报2329.40点，下跌20.8点，跌幅0.89%，成交1061.25亿元；沪指报2185.30点，下跌16.26点，跌幅0.74%，成交1518.84亿元；深成指报7880.98点，下跌75.93点，跌幅0.95%，成交1658.55亿元；创业板报1325.94点，下跌18.61点，跌幅1.38%，成交255.80亿元。
        股指期货冲高回落盘中最高持仓量205615手，为近一个月最高水平。同时，主力合约IF1408最高升至2391.8点，刷新年内新高。不过，尾盘持仓量快速回落，价格随之下跳，盘末总持仓量减少1810手，显示多方逢高离场迹象明显，而主力净空持仓量31386手，创出历史新高，较前一交易日大幅上升4805手。总持仓量下降而主力净空持仓量却大幅上升，显示空方集中度大幅提升。
        后市展望：七月份在沪港通相关联的大盘蓝筹股和中报行情的带动下打破股指盘整格局的，成交量更是爆棚到近几年的天量水平，虽然本轮行情气势不错，我们认为此次是市场整体对前期刺激的"后知后觉"，基本面仍不支持牛市的到来，不宜过度追高。