巴西甘蔗压榨进度快于去年，导致短期的蔗糖供给压力增加；但蔗糖产量小于去年，从年度角度看存在的减产的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月前两周降雨稀少，气温下降较慢，有利甘蔗收割，短期供给压力凸显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，8月上半月原糖期价下行概率较大。  
        需求端的增长在第二季度得到明显的加强，尤其是软饮料方面的增长非常乐观；但连续两年增产造成的供给、库存压力尚未消化，进口季节性下滑并不能减少对国内供给增长的担忧；台风造成广西、云南甘蔗减产不能抵消巨大的库存压力。因此，从国内来看，供给、库存过大的利空因素仍将是主导郑糖期价的主要动力。  
        笔者建议背靠20日均线阻力位做空郑糖1501，目标价位4600。风险方面，当前巴西的甘蔗含糖量较7月数据有所回落，气温下降在8月有可能继续降低甘蔗含糖量；同时潜在的降雨也可能影响巴西甘蔗的收割进度，重点关注巴西天气状况。