上周全国水泥均价环比上周回落1.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】吉林、上海、江苏、安徽、福建、广西和四川等地价格下调10-30  元/吨，贵州遵义价格大幅上调30  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入8月份，随着雨水和高温天气逐渐减少，预计水泥需求环比会略有提升，加之华东地区主导企业开始酝酿提升熟料价格，水泥价格将会在8  月企稳。库存：本周全国水泥库存为71.2%，环比下降0.1  个百分点；全国熟料库存为71.1%，环比上升1.4  个百分点，华东、中南、华北等地熟料库存继续上升。停窑和产能：江浙皖赣鄂等地主导企业在8  月均制定限产计划，普遍停产10  天左右，减产20%-30%；受南京青奥会召开影响，除南京市所有水泥企业全部停产外，周边镇江、溧阳、芜湖和马鞍山等地水泥企业也需要配合减产20%-40%不等。
        玻璃：价格全国浮法玻璃均价环比下跌0.4%，各地价格弱势盘整。库存本周全国浮法玻璃库存3251  万重箱，环比上升2  万重箱。产能：目前全国浮法玻璃生产线共326  条，实际产能9.1  亿重箱，同比增长5%。7  月份全国有2  条共1300t/d  线点火，同时冷修线有株洲旗滨、江苏华尔润等7  条生产线。
        一周要闻：1、上半年水泥行业利润总额同比增52.7%；2、京津冀等行业开展大气污染限期治理；3、工信部印发过剩行业产能置换实施办法；4、北京国企改革意见有望近期公布；5、塔牌集团、西部建设、伟星新材等发布中报。
        投资策略：水泥需等待窗口期，继续强烈推荐我们的“一小一大”组合建研集团+金隅股份。1、7  月份华东水泥价格出现多轮下跌，目前江浙沪等地水泥价格已经较去年同期低20-30  元/吨，需求疲弱之下供给端的逻辑破裂。近期不少地方出台了一些微刺激政策，我们认为需要到8  月下旬9  月上旬淡旺季转换的时候观察是否有超季节性因素出现。2、近期我们强烈推荐的组合为“一小一大”：建研集团+金隅股份。建研集团业绩逐季好转托底，检测业务扩张提升估值，且公司管理层积极性在增强。自我们此轮底部推荐以来持续放量走高，目前估值仅13  倍多仍有较大空间。金隅股份基本面稳定，京津冀一体化规划、北京市国企改革意见即将出台，且京津冀地区近期密集出台环保等政策将压缩水泥产能，我们认为公司价值将得到重估，目前是良好的介入时点。另外继续推荐伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶等。
        风险提示：宏观经济下行，地产严重下滑。