上周全国水泥均价环比上周回落1.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】吉林、上海、江苏、安徽、福建、广西和四川等地价格下调10-30 元/吨,贵州遵义价格大幅上调30 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入8月份,随着雨水和高温天气逐渐减少,预计水泥需求环比会略有提升,加之华东地区主导企业开始酝酿提升熟料价格,水泥价格将会在8 月企稳。库存:本周全国水泥库存为71.2%,环比下降0.1 个百分点;全国熟料库存为71.1%,环比上升1.4 个百分点,华东、中南、华北等地熟料库存继续上升。停窑和产能:江浙皖赣鄂等地主导企业在8 月均制定限产计划,普遍停产10 天左右,减产20%-30%;受南京青奥会召开影响,除南京市所有水泥企业全部停产外,周边镇江、溧阳、芜湖和马鞍山等地水泥企业也需要配合减产20%-40%不等。
玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比下跌0.4%,各地价格弱势盘整。库存本周全国浮法玻璃库存3251 万重箱,环比上升2 万重箱。产能:目前全国浮法玻璃生产线共326 条,实际产能9.1 亿重箱,同比增长5%。7 月份全国有2 条共1300t/d 线点火,同时冷修线有株洲旗滨、江苏华尔润等7 条生产线。
一周要闻:1、上半年水泥行业利润总额同比增52.7%;2、京津冀等行业开展大气污染限期治理;3、工信部印发过剩行业产能置换实施办法;4、北京国企改革意见有望近期公布;5、塔牌集团、西部建设、伟星新材等发布中报。
投资策略:水泥需等待窗口期,继续强烈推荐我们的“一小一大”组合建研集团+金隅股份。1、7 月份华东水泥价格出现多轮下跌,目前江浙沪等地水泥价格已经较去年同期低20-30 元/吨,需求疲弱之下供给端的逻辑破裂。近期不少地方出台了一些微刺激政策,我们认为需要到8 月下旬9 月上旬淡旺季转换的时候观察是否有超季节性因素出现。2、近期我们强烈推荐的组合为“一小一大”:建研集团+金隅股份。建研集团业绩逐季好转托底,检测业务扩张提升估值,且公司管理层积极性在增强。自我们此轮底部推荐以来持续放量走高,目前估值仅13 倍多仍有较大空间。金隅股份基本面稳定,京津冀一体化规划、北京市国企改革意见即将出台,且京津冀地区近期密集出台环保等政策将压缩水泥产能,我们认为公司价值将得到重估,目前是良好的介入时点。另外继续推荐伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶等。
风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。