1、A股市场回顾
        扫清障碍促改革，利好叠加齐欢乐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到2014年8月1日，上证指数收于2185.30点，全周上涨2.76%，深证成指收于7880.98点，全周大涨4.00%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大小盘股齐齐上涨，分化不大，中证100指数、中证500指数、中小板综指和创业板综指分别上涨3.20%、2.94%、3.21%和3.30%。行业方面，伴随着外盘资源品价格上涨，前期涨幅相对落后的煤炭板块开始发力，全周大涨6.68%，军工借助建军节概念，涨幅也达到6.21%，其他如银行、食品医疗、医药的涨幅也都超过4%。受到地产登记制度推进的影响，上周地产板块表现不佳，涨幅远远落后于大盘，房地产、建材行业排在涨幅榜的最后两名。
        多重利好叠加令得A股市场出现近年来少有的全面大幅上涨。首先，政治上大老虎逐一落马，改革障碍已被扫清，国企改革稳步推进；其次，内外部资金面利好频传，央行频发PSL，定向降息力“逼”商行增加资金输血，下调正回购利率也是疏导资金的措施之一，而外部资金则在沪港通推出预期下，提前利用各种手段开始布局，带动低估值蓝筹股上涨；最后，先行指标继续走强，8月中采PMI再度上行进一步确认了中国经济短期企稳。不过周五市场在2200关口走出一根长上阴线，外盘因联储可能启动加息而大幅下挫，同时经过两周强势反弹，部分资金获利了结情绪高涨，都导致了尾盘A股走弱。
        2、交易型基金投资策略：顺势而为进攻+稳健均衡组合应对市场
        风顺时、共起舞，积极操作。当前政策面偏暖背景下，行情望持续，地产金九银十的数据还远且数据未必差，建议操作上更积极。风险偏好提升早期，低估的蓝筹占优，成长股后期会跟上，无需纠结于存量结构。从市场热点来看，重视国企改革主题。央企改革的核心是突破垄断，作为垄断行业改革的代表，油气和铁路运输产业链具有民间投资占比低，行业整体供需存在矛盾的状况，是改革的重点区域。整体来看，站在当前时点，对后市偏乐观，建议持有成长，加仓蓝筹及国企改革等主题。
        上周央行于公开市场进行了410亿元正回购操作，结束了连续11周的净投放，净回笼资金110亿元。尽管央行重归净回笼，但14天回购品种利率下调10bps，还是向市场传递了正面信号，资金面较上周趋松，银行间7日质押式回购利率从前周五的4.12%下降到上周五的3.90%。本周公开市场共有300亿资金到期，全部为前期投放正回购，数量上与上周持平。本周债券发行规模为1636.14亿元，较上周增加约1000亿元，其中利率债发行903.34亿元，信用债发行732.80亿元，期限主要分布在7~10年期和10~15年期两段。本周债券到期规模为1383.60亿元，与上周基本持平。上周债市在资金面利好作用下出现反弹，其中中低评级信用债表现较好。基本面判断上我们与之前没有变化，还是认为短期经济企稳对利率债和高评级债偏空，继续看好中低评级信用债。估值数据的统计也进一步验证了上述判断，随着短端利率大幅上行，期限利差已经降至历史的下十分之一，高评级债和城投债的信用利差也降到历史底位，而中低评级信用债的利差仍在历史均值之上。鉴于此，在债券资产中，我们推荐短久期+中低评级信用债的组合，短久期控制利率风险，而短期利率、信用利差和高票息又在基础利率趋升的环境中提供了足够的保护。落实到基金选择层面，由于大类资产风格向高风险资产轮动，可在债基组合中适当加入权益风格的品种，尤其是操作较为灵活的基金经理。另外，重仓短久期信用债，具有较强个券选择能力的债券基金，也值得关注。
        基于上述预期，我们建议投资者操作上顺势而为，但由于前期市场涨幅较高，因而我们建议可相对稳健操作。在当前情况下可采用稳健+进攻均衡的配置组合，稳健品种推荐招商大宗商品A以及申万菱信证券A，进攻品种继续推荐金融权重占比较高的金融地产ETF，激进投资者也可选择国联安双禧B。