经济基本面：经济难有起色，通胀压力有限  
        受制于房地产市场的低迷，投资增速的下行趋势短期内难有改观，进而影响消费，社会消费增速创下09年新低；受欧美经济复苏影响，出口或成三驾马车里唯一的亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  供需缺口放大将促使PPI降幅缩窄，而从历史经验来看，母猪去栏完成后，猪价只是温和上涨，因此预计下半年猪价涨幅有限，这双方面决定通胀达到阶段性底部，但下半年回升幅度有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  资金面：融资需求下降，供给平衡  在调结构、去杠杆，优化产业结构，淘汰落后产能的背景下，整个经济发展必然会经历阵痛期。在这个过程中，社会融资需求难免受到打压。而供给端，在总量控制，保持适度流动性的原则下，央行会根据市场动态，尽量平衡各方面对流动性的影响，因此预计资金供给相对平稳。  政策面：总量控制、结构优化  
        以控制总量为前提，以降低融资成本和优化产业结构为目标，继续推进定向的货币宽松政策，而相应的幅度和路径，很大程都上取决于下半年经济运行情况。  综合来看，在经济难有起色，通胀压力不大，资金供需相对平和，定向宽松政策持续的情况下，国债期货和现货在下半年将继续牛市行情。但是考虑下半年经济或有反复，所以上升的过程会相对缓慢和纠结，并且随着经济企稳见底和通胀的回升，国债期货将在上涨的过程中逐步探寻周期性顶部。