国家统计局：2014年7月，中国制造业PMI为51.7%，环比上升0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，新订单指数为53.6%，环比上升0.8个百分点，为2012年5月以来的高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新出口订单指数为50.8%，环比上升0.5个百分点。生产指数为54.2%，环比上升1.2个百分点，连续3个月回升，为年内最高点。原材料库存指数为49.0%，环比上升1个百分点。产成品库存指数为47.6%，环比回升0.3个百分点。主要原材料购进价格指数为50.5%，环比上升0.4个百分点。
        点评：7月中采制造业PMI要好于市场预期（51.4%），生产、新订单、原材料库存指数均有进一步改善，与之前公布的7月汇丰制造业PMI预览值表现出来的经济信号几乎一致，经济环比增速温和改善仍在持续当中。
        7月PMI分项指数中，生产指数扩张较大，贡献了PMI综合值环比回升0.3个百分点，新订单指数与原材料库存指数亦分别贡献了0.24与0.1个百分点。显示7月我国制造业供需两端均出现温和改善，且制造业企业原材料补库存力度较6月有所扩大。但产成品库存指数亦有所小幅上升，可能会一定程度限制企业未来补原材料库存的加码力度。不过当前来看，稳增长政策对经济增长的微刺激效应有进一步显现，助推着经济环比增速继续温和改善：
        从高频数据来看，粗钢产量、山西商品煤产量等增速继续上升，但主要工业品价格改善幅度孱弱（煤炭、原油、钢铁、有色以及水泥等），依然还是量升价弱的态势。7月PMI的购进价格也仅回升0.4个百分点至50.5%，根据其与PPI环比的关系来看，7月PPI环比可能仍未转为正增长，我们对前期PPI预测做小幅调整，预计7月PPI同比下降0.9%左右。
        从近两个月宏观政策来看，5月与6月的财政支出力度持续扩张，央行再贷款、定向降准、PSL等定向宽松工具也陆续亮相，货币供应量增长较快，财政与货币政策对经济的支撑力度明显有进一步扩大。
        从按企业类型划分的PMI来看，大型制造企业PMI继续上升，由6月的51.5%升至52.6%。中型企业PMI继续下降，而小型企业PMI也有所反弹，可能主要受益于外需订单的温和改善，7月PMI新订单指数由6月的50.3%升至50.8%。
        综合来看，我国当前经济走势符合我们之前的判断，在宏观调控政策推动与外需温和改善支撑下，经济环比增速温和改善，但三季度的经济增长数据存在高基数影响，在同比上可能会呈现窄幅波动甚至略有下行的结果。