主要数据:
■ 按季节调年率环比基础,美国2014年二季度国内生产总值由-2.1%(向上修订)上升至4.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按同比基础,国内生产总值由1.9%(向上修订)上升至2.4%
■ 个人消费开支经季调后按年率计环比增加2.5%,高于上季度经季调后按年率计的环比上升1.2%
■ 非住宅固定投资经季调后按年率计环比增加5.5%,高于上季度经季调后按年率计的环比上升1.6%
■ 贸易继续拖低增长;出口货品及服务经季调后按年率计环比增加9.5%(高于上季度的-9.2%),至于入口经季调后按年率计环比上升11.7%(高于上季度的2.2%)
■ 联邦政府消费支出及总投资经季调后按年率计为环比-0.8%
■ 二季度PCE通胀数据同比上升至2.3%,高于一季度的同比1.4%,但每月的核心PCE数据仍低于联储局的目标
点评:
刚公布的美国国内生产总值确认了过去数月刊登的数据,显示经济正在复苏,尽管一季度受到天气因素影响而表现疲弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)增长高于市场普遍预期,而表面上看其力度甚至更大,因为一季度增长亦被向上修订。
按细分看,大部份较一季度出现改善。经季调后按年率环比基础计算,个人消费开支继续成为国内生产总值增长的最大贡献者,贡献了1.69个百分点的增长,高于上季度的0.83个百分点。私人库存变动亦在二季度作出了显著贡献,上升至1.66个百分点,在一季度曾拖累增长下跌-1.16个百分点。重要的是,政府开支亦在二季度提供了0.3个百分点的升幅,在过去15个季度中有14个录得负数或零。
正如我们在过去数月里提到,美国在主要已发展经济中状态最佳。尽管也有好些弱点譬如6月份在新屋市场中看到的,近期的数据整体上显示复苏可能会继续。而考虑到基数的影响,三季度的增长可能会略为温和。我们亦提醒读者,留意二季度数字可能会被向下修订,尤其是一季度增长已经两次被向下修订;复苏仍然是渐进的而非爆炸性。
整体上,高于预期的国内生产总值增长及通胀数据将可能引发早于预期的加息。我们认为,除非通胀持续地超过同比2.5%,否则对联储局的决策过程不会有太大影响。现时我们认为,2015年二季度为最有可能的加息时机。