报告摘要：
          官方  PMI  和汇丰PMI  终值呈现一致上升，有助于改善预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月份官方PMI  上升0.7  个百分点，幅度相对较大，与6  月份升幅势头放缓迹象不同，7  月官方PMI  走势明显上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汇丰PMI  终值延续了4  月份以来的相对快速上升走势，7  月份增加1  个百分点，升幅仍较为可观，我们此前也指出过一段时间以来终值都是略微比初值低，下修幅度尚属正常。
        官方PMI  和汇丰PMI  终值呈现一致上升的走势，升幅超出市场预期均值，有助于改善预期，修复过度悲观的崩溃论预期，但也需要小心陷入过度乐观的预期，需要谨记：大起大落不是政府合意的新常态。
          分项指标显示需求端改善，企业生产经营活动趋于活跃。新订单和新出口订单指标都处在50  以上并继续上升，反映企业终端需求有好转；生产指数持续保持50  以上且增幅明显扩大，原材料库存指数和采购量指数分别上升1  个百分点，反映企业生产经营活动的活跃。7  月份官方PMI  各项指标反映了制造业企业终端需求的持续改善，订单向好，尤其是内需向好，因而企业采购和开工活动趋于活跃，就业状况表现尚可。这与稳增长微刺激政策措施的落实和海外需求恢复的带动是分不开的。
          大企业明显受益，小企业也有所恢复。从官方PMI  的分企业规模指标看，在7  月份的需求改善和开工积极加快中，大企业明显受益和贡献大。大企业在需求改善中明显受益，新订单和新出口订单都在大幅上升，而中型企业的订单则出现下滑，小型企业的内需订单有所恢复改善。
          行业分化也是常态，需注意过剩产能行业因反弹释放产能打压价格的风险。从官方PMI  新闻稿提供的信息来看，行业分化现象明显，整体形势回升。当前行业回升有快有慢，但整体来看多数行业已恢复景气状态。
        目前一些产能过剩的基础原材料行业，仍未走出困境，但出现回升迹象。
          我们维持此前“对当前形势的七点看法”内部报告的看法：当前宏观的软数据（如PMI）趋好，与硬数据（水泥发电量等）存在一定背离，但今年保7.5%左右目标仍是刚性约束，经济有下行压力但数据上不会很难看。政策面上稳增长措施还将托底。