一、上周行情回顾
        上周前期国际贵金属价格先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周公布的一系列强劲的美国经济数据令美元上涨打压贵金属价格，周五出台的美国非农就业数据不及预期，使得美元高位回落，贵金属价格止跌反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、宏观分析
        1、宏观经济
        （1）美国加息或晚于市场预期
        美国公布二季度GDP初值增长4.0%，随后7月美联储FOMC发布声明，劳动力利用率显著不足且房地产市场仍复苏缓慢，高度宽松的货币政策仍然是合适的。8月开始QE规模稳步再减100亿美元至250亿美元,退出时点在10月、11月大局已定,细微差异并无分别。议息声明整体表态仍偏鸽派，对美国经济持谨慎态度,但加息时点的分歧在美联储内部争论升温。
        鉴于二季度的强反弹是寒冬后的短暂补亏，库存与固定资产投资形成主要拉动，因此二季度厂商积极开工补充库存对增长的带动作用可能难以持续。周五公布的7月非农就业人数增幅虽然连续第六个月高于20万，失业率升至6.2%，不及预期，且重要的薪资增长没能获得突破。目前美国经济三大阻力未褪,：(1)劳动参与率下滑;(2)房地产活动抑制;(3)中期通胀目标。市场对美国经济存在过于乐观的高估，预计目前宽松货币政策可以得到延续。加息的时点可能会比市场预期的要晚。