要点:
1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏动能略有减弱,就业消费循环动能增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强,失业率呈现回落态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业继续好转,固定资产投资增速有所反弹,出口和消费略有好转,经济下行压力略有缓解,但是房地产市场风险逐渐暴露。
2、各国政策取向:7 月30 日美联储再次缩减资产数量100 亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限,3 月19 日国务院常务会议指出要稳定经济运行,之后央行两次定向降准。越来越多的地方政府放开房地产限购。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长,市场情绪从谨慎转为相对乐观,且现货供应并不过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数小幅回落。黄金略有反弹,白银继续走弱。
中国固定资产投资增速略有反弹。中国上证指数冲高回落,房地产与金融板块波动较大,创业板表现不如主板。
5、现货价格:8 月1 日,上海电解铜现货报贴水40 元/吨至升水40 元/吨,平水铜成交价格50600 元/吨-50660 元/吨,升水铜成交价格50650 元/吨-50720 元/吨。进入8 月后持货商对升水持乐观态度,挺价意愿更甚,积极拉高现铜升水,无奈市场认可度较低,成交多表现疲弱,整体供应较为充裕,平水铜与好铜依旧价差有限,中间商出现观望状态,下游周末接货量略增,但整体成交活跃度下降,供需双方略现拉锯。
6、近期重要经济数据:5 日,美国6 月工厂订单。
7、重要行业新闻:中国五矿联合体完成拉斯邦巴斯铜矿项目股权交割,这标志着中国五矿联合体正式接手位于秘鲁的邦巴斯项目。
小结:
美国7 月非农就业岗位增长20.9 万个,预估为增加23.3 万个。美国7 月失业率为6.2%,预估为6.1%。上周四数据显示美国第二季劳工成本增长为逾五年半最大后,投资人担心美联储很快就能升息。最近一段时间,美国就业市场持续改善,通胀水平快速攀升,投资者普遍担忧美联储加息,这是导致美国股市下行的主要原因,也在一定程度上影响了铜价的表现。
下半年,中国经济工作重点将转向改革,包括国家治理体系和经济方面的改革。央行二季度货币政策报告显示未来几个月再度注入流动性的概率下降。铜价上行压力加大,回调的概率增加。策略上,日内交易为主。