一、每日晨会纪要
        【市场研究—王博】1、从技术面来说，上周五尾盘放量下跌或是因为前期获利盘的回吐，但5  日均线对指数的支撑作用明显，各种K  线均线指标走势并未彻底扭转，若单纯按照K  线指标来看，未来走势或呈圆弧底回升之势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、权重股是近期行情的主导力量，对沪深指数突破年线起到了绝对的贡献，也催生了一批低价个股短期的走牛，在权重股大幅拉升的过程中，绝大多数成长型小盘股处于配角的状态，也使得小盘股有了一个绝佳的休整环境，给后期小盘股在大盘调整后的拉升提供了机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、自去年以来A  股走出了第一次指数分化行情，沪指持续下跌、创业板持续大涨是这种分化的典型表现，也就是说：权重股大涨并不会影响小盘股的上涨；而去年沪指最高点2013年2  月18  日的2444  点恰巧是创业板开始主导A  股的起点。这次能否形成交替上涨的局面，值得关注。
        【宏观—朱启兵】7  月中国官方PMI  升0.7  至51.7，连续5  个月回升。大、中、小型企业PMI  均位于扩张区间，显示制造业进一步企稳向好。但进口、原材料库存、产成品库存、就业仍在50  以下，且就业指数较上月回落。同时，7  月非制造业PMI  降0.8  至54.2，仍在扩张区间但连续3  月回落，为6  个月新低；其中新出口订单、收费价格、从业人员等分项指数均降至50  以下。我们认为，制造业与非制造业PMI  的上述走势反映出目前经济虽企稳向好确定，但内生需求仍不稳固，企业回补库存意愿不强。下行风险依然存在。央行二季度货币政策执行报告明显更为关注融资成本问题，指出当前融资成本高更多是结构性因素所致，肯定了定向降准的结构引导作用，同时指出“定向降准等结构性措施若长期实施也会存在一些问题”。我们理解，这意味着央行将定向降准等结构性货币政策视为权宜之计，不会成为常态货币政策工具；而报告对欧洲央行定向长期再融资操作（TLTRO）的特别关注意味着PSL等将央行投放流动性操作与银行贷款行为相联系的货币政策工具在央行下一步货币政策工具选择中将占据更多权重。央行的货币政策工具逐步由数量型向价格型转化。
        【海外宏观—吴天瑶】上周公布的美二季度GDP  显著反弹。美二季度GDP  初值大增4.0%，一扫一季度颓势；个人消费支出劲增2.5%，非个人投资增5.5%，出口上升9.5%。此外，美就业市场持续改善，劳工收入增加，消费、投资趋于平稳向上。我们认为，无论是经济复苏还是通胀隐忧，联储在八月底全球央行年会上做出何时加息的表态压力已大大增加。
        【家电—陈伟】近日，四川省财政厅决定，从2014  年7  月1  日至2014  年12  月31  日期间，对金融机构向居民家庭在本辖区内首次购买自住普通商品房提供贷款的将给予贷款金额的3%给予财政补助。我们认为，这将有利于鼓励银行降低房贷利率，将更多的信贷资金投向房贷，金科股份、保利地产有望受益最大。
        【服务业—宋健】沪港通配套政策文件和业务规则已基本制定完成，将于近期陆续发布实施。30  家券商正在进行第二轮模拟测试。A  股相对H  股折价的个股共有30  只。建议关注中国平安、中国太保、中国人寿。
        【银行—于娃丽】中国光大集团重组有利于光大银行股东结构的优化，新光大集团成为实际控制人；同时国企改革可推动银行板块长期价值的形成，光大银行短期内估值空间或将有较大的提升。
        【煤炭-李晶】上周五煤炭板块集体上涨，近期发改委召开煤炭行业脱困会议，安排行业控制新增产能、限制超产、化解过剩产能等措施，对于煤炭行业中期触底构成政策支撑。建议适当关注优质煤炭股如中国神华。
        二、市场动态
        市场综述及热点点评低价就是王道
        从技术面来说，上周五尾盘放量下跌或是因为前期获利盘的回吐，但5  日均线对指数的支撑作用明显，各种K线均线指标走势并未彻底扭转，若单纯按照K  线指标来看，未来走势或呈圆弧底回升之势。但我们也必须注意到，2200  点上方面临密集套牢盘压力非常巨大，指数或将继续调整蓄势。关注政策面是否有进一步利好消息，蓝筹股能否再次启动，决定指数的高度。