【月度大势分析】
        八月:  2150-2300
        7月股市先盘后涨，强劲放量反弹，大幅超出我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份，我们认为市场环境改善依然构成反弹基础，IPO压力缓解，重心仍有望上移，但目前看本轮行情性质依然是阶段性反弹，不宜太过乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计8月上证指数核心波动区间在2150-2300点。
　　经济和政策预期越过边际大幅提升，警惕预期过高风险。1）短期经济仍在蜜月期，复苏难证伪，但其改善也难超出边际空间。2）政策预期继续助推反弹，但也要警惕预期过高风险。我们仍认为当前长期的经济阶段和短期的经济特征决定政策既要托底，稳增长，又不能重回大规模投资刺激的老路，近期微刺激不断加码推动政策预期不断趋于乐观，我们担忧市场对政策预期太高，如果真的从“微定向”走向“强全面”，那么短期狂欢后难免迎来新一轮系统性风险的释放，这是最坏的情形。
　　流动性维持相对宽松环境。信用风险的暴露、金融监管的加强和结构性微刺激作用下，今年以来无风险利率有明显下行，近期高层特别关注融资难、融资贵问题，着力促进金融服务实体经济、服务中小微企业，7月30日央行重启正回购，中标利率由3.8%降至3.7%，释放一定积极信号，由我们认为在降低社会融资成本的政策推动下，无风险收益率仍有下行空间，不过总量继续宽松的空间不大。
　　供求关系明显改善，关注量能持续配合。1）IPO资金分流效应减弱，新股发行节奏和规模可能低于此前预期，加之集中申购，资金分流效应可能继续减弱；其实IPO的抽血效应本来就是心理层面高于实际资金层面，其影响很大程度上还是取决于发行当时的市场情绪。2）7月下旬风险溢价大幅陡降，我们认为一方面从近几年一次性大幅单边下滑的历史情况看，继续下行空间有限，这次并没有来自经济或者流动性的实质性的强有力推动；另一方面，近期确有重大不确定因素的消除，风险偏好可能还有回升空间，但也存在短期市场预期和情绪过高的风险，因此风险溢价继续下行空间相对有限。3）7月资金有所改善，量能明显放大，不过近期放量过快，投资者对沪港通预期过高，会否提前透支利好，量能可否持续配合放大，仍需观察，持续放量还是有一定难度。
        2250-2300点区间阻力较大。2200点上方是成交密集区，3478点以来下降通道下轨在2250点左右，加之前期13年9月和12月2270和2260两个高点，我们认为2250-2300点区间阻力较大。