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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报(2014-8-1)-140801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-08-02 10:05:40
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃圣尧,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 764 KB 分享者: 125****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        本周中短票发行量继续回落,10  支短融合计发行143  亿元,5  支中票合计发行44.4  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于近期发行的短融,我们评分较高的是北车和五矿,评分在4  分档;资质较弱的顾家集团评分为1。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中票发行人资质一般,评分较高的是中鞍钢集和中航股,评分为3+;奥瑞金和滨化股评分较低,在2  分档。
        14  中材工程CP001  发行人为央企中材集团下属公司,主要从事水泥工程项目,以海外业务为主,占有较高的市场份额。公司经营较为稳定,短期债务压力不大,给予评分3。
        14  顾家CP001  发行人为民营企业,主要从事家居制造,在行业内具有较高品牌知名度。公司资产负债率逐年上升,短期流动负债占比偏大,加上现金流不佳,给予评分1。
        14  裕峰投资MTN001  发行人为石家庄国企,主要负责当地交通项目建设,公路通行费收入较为稳定。目前公司债务负担较轻,但未来随着投资增长,债务负担将上升,给予评分3-。
        14  双交投MTN001  发行人为成都双流县平台,以承接BT  项目形式进行交通项目建设。双流县经济财政实力一般,因基金收入占比较大,未来土地出让放缓可能会对地方财力产生不利影响。公司现金流受项目建设及回购影响较大,给予评分2+。
        14  滨化股MTN001  发行人为民营企业,主营环氧丙烷、烧碱等化工产品。
        公司市场占有率逐年提高,资产规模处行业中上水平。目前行业产能过剩,公司盈利能力逐年下降,现金流存在较大缺口,给予评分2-。

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