事件：
        中国7  月汇丰PMI  初值52，高于预期值51，也大幅高于6  月终值50.7，创18  个月最高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终值定于8  月1  日公布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        分细项来看，生产指数由6  月的51.8  升至7  月的52.8，说明需求回暖和库存改善带动生产反弹。生产指数的回升与6  月开始的发电量环比回升也正好相互印证。
        新订单指数由6  月的50  升至7  月的53.7，这表明后续经济依然有复苏动力。7  月通常是淡季，新订单指数的反季节上升，且上升到历史中等偏上的位臵，显示内需已经好转。
        而新出口订单指数也由6  月的50.7  升至52.7，显示在全球经济回暖的情况下，外需也有所复苏。不过新出口订单指数在6  月曾意外下滑，7  月又回到合理水平，预计随着下半年全球经济回暖以及人民币汇率保持在较低位臵上，新出口订单依然能保持回升态势。
        原材料指数和库存指数继续上升，一方面表明生产商对后市转向乐观，但另一方面，高库存令补库空间不大。另外，7  月购进价格指数由6  月的51.3  升至52.9，7  月的产出价格指数从6  月的49.9  升至51，这两项的上升，加之原材料和库存的上涨，我们预计7  月PPI  依然环比上升。下半年对经济的担忧可能会转向对通胀的担忧。
        积压订单指数小幅上升至50  以上，给后续的经济回升增加安全系数，与此同时，就业人员指数依然处于50  以下，这才是值得放心的最重要因素。
        因为我们始终强调，管理层对经济下滑的容忍度并不在于经济增速到底处于什么数值，而是就业水平如何，如果就业水平并没有到高涨的地步，后续的稳增长微刺激，依然是可以期待的。