宏观经济
        中央政治局会议点评：守住底线，推进改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）下半年刺激政策进一步加码的概率降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）决策层肯定上半年经济运行情况，全篇只笼统提及三大需求稳增长的作用，未明确提出进一步“稳增长”的方向，这意味只要经济不出现大幅失速迹象，政策就不会进一步加码。（2）出台中央层面房地产刺激政策可能性降低。与去年会议要求“促进房地产市场平稳健康发展”不同，本次会议通稿没有一处提及房地产事项，这意味当前房地产政策放松更多局限地方层面，涉及全国，与信贷、利率放松相关的政策出台的可能性较低；（3）下半年改革仍有看点。会议继续强调改革的核心作用：其中“尽快放开自然垄断行业的竞争性业务”是一大看点，电力、煤炭能源类行业混合所有制改革或会提速。
        投资策略
        数量策略：风险远大于机会。（1）我们观测到在一周的上涨后，主板的各个指数：上证、深成指、沪深300、上证180  的成分股中都有超过90%的股票位于其50  日移动均线上方，而这正是超买的一大征兆。（2）尽管从经济、政策等看有利因素偏多，市场预期也偏乐观，但本轮经济刺激的基础并不坚实：本轮刺激的代价是再次加杠杆，二季度债券融资大幅增加，中国总债务与GDP  之比约250%，也逼近了美国260%的比例，负债总量压力二季度迅速攀升，权重股的市场空间和市值天花板明显。