齐鲁医药最新观点：在行业整体增速和药品招标进度放缓的背景下，医药行业特别是制药企业经历着半年报的考验，这就是当下制药企业面临的现状。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从政策角度讲，仿制药一致性评价、低价药清单等的推出冲击着目前的招标规范，各地的招标从目录确定到具体的招标政策一再推迟，制药行业在政策博弈下经历着考验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从产业角度看，招标的空档期，各种主题概念满天飞，此时中报发布期医药板块表现从前期的主题性炒作逐渐向基本面回归，前期涨幅较大的中小市值主题概念股如果没有基本面的支撑，或面临戴维斯双杀的风险。我们汇总了已披露半年报业绩预告的上市公司的情况，在已披露业绩预告的107  家公司中，有75  家上市公司公告业绩预增，从上半年的业绩预告来看，化学原料药（如新华制药、普洛药业、金城医药）、中药（如香雪制药、以岭药业）及医疗服务（如恒康医疗、爱尔眼科、和佳股份）子版块增长较好。传统制药行业在医保控费、反商业贿赂的常态化下增速放缓，分化加剧，因此需要精选个股。我们看好具备品种、渠道优势以及资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等。
        长期投资观点：建议关注两条主线：1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等；2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。
        行业热点聚焦：上周国务院法制办公布了《中华人民共和国中医药法（征求意见稿）》，1、《中医药法》的建立历经了30  多年的讨论，体现了国家对中医药的扶持决心。从1983  年最早提出立法意向，到今天征求意见稿的出台，该项法案的讨论经历了30  多年，关于中医药立法的必要性角度，国务院、卫生部、中医药管理局等存在许多争议，此次征求意见稿的出台体现了国家对中医药产业的扶持决心。2、立法从扶持传统和鼓励创新两个角度对中医药产业进行保障和扶持。此次立法从中医药服务、中药发展、人才培养、继承创新与文化传播、保障措施、法律责任6  个方面进行了阐述，我们主要关注以下几点：1）中医药服务方面放宽准入，鼓励社会力量投资中医药事业，举办中医医疗机构。2）保护性抢救中药传统工艺表态“保护、支持”，对于新技术表态“鼓励”。3）医保政策倾斜：国务院有关部门制定基本医疗保险支付政策和基本药物政策，应当发挥中医药的优势，支持提供中医药服务。建议关注在传统中药保护和中药创新研发方面有突出表现的：天士力、片仔癀、云南白药、以岭药业、康缘药业、上海凯宝等标的。
        市场表现：对2014  年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率1.1%，同期沪深300  绝对收益率-3.0%，医药板块跑赢沪深300  约4.1  个百分点。上周医药板块走势跑输沪深300  约4.6  个百分点。以TTM  整体法估值来计算，目前医药板块估值为35  倍PE，与历史平均水平持平（35  倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为93%，溢价率依然处于历史高位。
        风险提示：政策扰动、药品质量问题