扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 基金频道

研究报告:华宝证券-FOF基金专题研究系列报告(一):FOF运作模式探讨-140728

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-08-01 15:32:04
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李真
研报出处: 华宝证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 395 KB 分享者: gu****c 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        日前中国证监会发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法》,将FOF  正式纳入管理办法中,FOF  基金的放开成为基金发行人产品线完善,产品创新的新蓝海,对此,各家基金公司也在探索FOF  产品的运作方式和产品线的布局路径,按照FOF  基金的母基金运作方式以及其投资的子基金类型将FOF  产品分为四种类型:AFOAF、AFOIF、IFOAF、IFOIF,本文通过对比分析,探讨FOF  未来的发展之道,以及FOF  对各类金融机构带来的机遇与挑战。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        AFOAF  模式(双重主动管理模式)下,FOF  母基金经理需要主动择时择基,而投资的子基金也均为主动管理型基金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)使用该模式运作的FOF产品适合于对基金投资了解不深同时希望取得超越基金产品平均收益的投资者。MOM  模式最适合这类FOF  产品的发展,另一种适合双重主动管理模式FOF  基金的条件为子基金为主题类基金。
        AFOIF  模式具有投资灵活的优势,投资对象以及仓位可以灵活调整,管理人可以通过判断大类资产走势,风格行业相对强弱,主动调整配臵,捕捉大类资产轮动、风格轮动、行业轮动等超额收益。未来,AFOIF  模式的FOF  基金将成为FOF  基金的主流产品类型。这类模式下,FOF  基金经理在选择具体的投资标的时,应该选择流动性好,跟踪误差低,总体费率低的被动管理型基金进行FOF  组合的构建。
        IFOIF  模式具有一定的缺陷,主要是因为如果投资标的之间差异不是很大,FOF  架构意义就不大,而投资标的之间差异较大的时候,又无法将投资标的指数化。这类FOF  产品的发展路径在于开发类如中证稳健股票上市分级基金指数(H30264),中证进取股票上市分级基金指数(H30265),中证进取债券上市分级基金指数(H30266)在内的风格指数,实现对分级基金A  份额、B  份额,债券分级基金B  份额的被动化投资,特别是结合现在时兴的互联网平台优势有助于满足投资者的特定需求。
        IFOAF(被动管理主动模式)是指FOF  基金母基金采用模拟基金指数的方式配臵,即根据基金指数的编制规则配臵其成分基金进行投资,而这些成分基金(子基金)均为主动管理类的基金产品。目前市场上主要的基金指数为沪深基金指数、中证基金指数等,当然,未来可能还将出现较多基金风格指数。但是,我们认为这种管理模式发展空间有限。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com