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宋城演艺研究报告:上海证券-宋城演艺-300144-异地复制推动业绩增长,产业链持续延伸拓展-140729

股票名称: 宋城演艺 股票代码: 300144分享时间:2014-08-01 15:17:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘丽
研报出处: 上海证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎增持
研报大小: 430 KB 分享者: lp****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司动态事项:
        宋城演艺(300144)发布2014  年上半年业绩:公司2014  年上半年实现营业收入3.91  亿元,同比增长48.41%;归属于上市公司股东的净利润1.73  亿元,同比增长28.70%;扣非后归属于上市公司股东的净利润1.58  亿元,同比增长39.93%;2014  年上半年每股收益为0.31元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司同时公告,与七弦投资、黄巧灵、陈佃共同投资设立“宋城娱乐”;宋城娱乐注册资本5000  万元,公司、七弦投资、黄巧灵、陈佃分别认缴注册资本的60%、20%、10%、10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        事项点评:
        异地项目带来收入及利润增量
        2014  年上半年公司整体收入实现48.41%的同比增长,其增量主要来自于三个异地项目;同时由于新增异地演艺及景区业务毛利率均在70%以上,公司综合毛利率同比提升1.05  个百分点至72.46%;公司三项期间费用率上半年达到14.15%,较去年同期提升2.35  个百分点。
        综合多种因素,公司归属净利润同比增幅为28.7%,仍保持了较快增长。
        杭州大本营收入增长放缓,异地复制三站告捷
        2014  年上半年,来自杭州大本营的营收增速放缓:宋城景区收入1.69亿元,同比增2.98%;杭州乐园收入4308  万元,同比下滑11.86%;烂苹果乐园收入3262  万元,同比增6.46%。但团散比有所优化:宋城景区、杭州乐园、烂苹果乐园散客占比分别同比提升5.37、5.77  和14.72  个百分点。
        2014  年上半年公司异地复制又有两单落地:3  月份丽江千古情演出和丽江宋城旅游区开业、5  月份九寨千古情演出和九寨宋城景区面世,再加上2013  年超预期的三亚千古情演出和三亚宋城旅游区,公司异地复制三站告捷。三亚、丽江、九寨三地2014  年上半年分别实现营业收入7731  万元、2573  万元和1248  万元;三亚景区接待游客和观众接近100  万人次。公司尚储备有武夷山、泰安、石林等项目,有望在未来利用异地复制成功经验,拓宽业绩增长空间。
        城市演艺、影视传媒多元化尝试,志在打造文化航母
        2013  年起,公司开始进行多元化尝试:中国演艺谷开谷标志正式进军城市文化演艺;参股大盛国际传媒35%、与海润影视共同投拍电视剧、控股本末文化、投资宋城娱乐,介入影视传媒、综艺文化领域;承接福建浪浪浪狂欢海岸委托运营项目,尝试委托管理和品牌输出模式。
        

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